BlackRocks neuer ETH-ETF zahlt Ihnen fürs Halten – so funktioniert's

BlackRock ins Leben gerufen seine iShares Staked Ethereum Trust ETFDer Fonds, mit dem Tickersymbol ETHB, wird am 12. März 2025 an der Nasdaq notiert. Es handelt sich um den ersten Krypto-ETF des Vermögensverwalters, der Staking beinhaltet und Anlegern sowohl ein Ether-Preisengagement als auch Staking-Belohnungen innerhalb eines regulierten Rahmens bietet.

Was ist ETHB und wie funktioniert es?

ETHB ist der dritte Krypto-ETF von BlackRock nach dem iShares ETF. Bitcoin Trust (IBIT) und der iShares Ethereum Trust (ETHA). Im Gegensatz zu ETHA, das Spot-Ether ohne Staking-Komponente hält, hält ETHB Spot-Ether und staket einen Teil dieser Bestände auf dem Ethereum Netzwerk.

Staking bedeutet vereinfacht gesagt, Token zu hinterlegen, um Transaktionen zu validieren und die Blockchain zu sichern. Auf Ethereum, das auf dem Proof-of-Stake-Konsensmodell (PoS) basiert, erhalten Token-Inhaber, die am Staking teilnehmen, dafür Belohnungen. Viele Anleger betrachten diese Belohnungen als Rendite, ähnlich den Zinsen einer Anleihe. Die aktuelle Staking-Rendite auf Ethereum liegt bei etwa 3 % jährlich.

Durch die Einbindung in einen regulierten ETF-Verpackungsrahmen bietet BlackRock institutionelle Verwahrung, Zugang zu Brokerage-Konten und standardmäßige Portfoliointegration – Funktionen, die direktes Staking nicht ohne Weiteres bietet.

Warum hat BlackRock einen separaten Fonds aufgelegt, anstatt ETHA zu aktualisieren?

Das ist eine berechtigte Frage, und die Antwort hängt von der Wahl des Anlegers und seiner Risikotoleranz ab.

„Letztendlich geht es um die Entscheidung der Anleger“, sagte Jay Jacobs, Leiter des US-Aktien-ETFs-Geschäfts bei BlackRock, in einem Interview mit CoinDesk. Manche Anleger wünschen sich eine Kombination aus Kursgewinnen und Staking-Belohnungen. Andere verzichten lieber ganz auf Staking.

Staking birgt ein spezifisches Risiko, das als Slashing bezeichnet wird. Verhält sich ein Validator unzulässig oder tritt ein technischer Fehler auf, kann er bestraft werden und einen Teil seiner gestakten Ether verlieren. Dieses operationelle Risiko besteht bei einem einfachen Spot-ETF wie ETHA nicht. Durch die Trennung der beiden Fonds ermöglicht BlackRock Anlegern, das Risikoprofil zu wählen, das besser zu ihren Anlagezielen passt.

Wenn institutionelle Verwahrer und Validatoren das Staking sicher und konsequent durchführen, könnten Staking-fähige ETFs wie ETHB im Laufe der Zeit höhere Renditen erzielen als Fonds, die einfach nur Ether halten.

Wie schneidet ETHB im Vergleich zu bestehenden Ethereum-ETFs ab?

Die bestehenden Spot-Ethereum-ETFs halten zusammen über Vermögenswerte in Höhe von 11.72 Mrd. USDKeiner dieser Fonds bietet derzeit Staking-Belohnungen an. Allein ETHA verwaltet rund 6.5 Milliarden US-Dollar. Anleger dieser Fonds zahlen jährliche Gebühren und verzichten auf die Staking-Rendite von etwa 3 %, die direkten Ether-Inhabern zur Verfügung steht.

ETHB schließt diese Lücke direkt. Hier ein Vergleich der wichtigsten Details:

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• ETHA: Nur Spot-Ether, 0.25 % Jahresgebühr, keine Staking-Belohnungen
• ETHB: Spot-Ether plus Staking, 0.25 % Jahresgebühr, 0.12 % Gebührenbefreiung auf die ersten 2.5 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten im ersten Jahr

Der Gebührenverzicht soll ETHB zu einem besseren Start verhelfen. Jacobs räumte ein, dass der Rabatt vorübergehend sei und darauf abziele, in den ersten Monaten des Fonds Kapitalzuflüsse zu generieren.

Eine mögliche Folge wäre eine Umschichtung von ETHA und anderen Ethereum-ETFs ohne Staking-Funktion hin zu ETHB. Zudem könnten neue Kapitalzuflüsse von Krypto-Einsteigern erfolgen, die ETFs bisher gemieden haben, da Staking in diesem Format nicht möglich war.

Welche Investorengruppe zielt BlackRock mit ETHB an?

BlackRock erwartet eine Nachfrage von einem breiten Spektrum an Anlegertypen.

Krypto-Investoren, die sich bisher zurückgehalten haben

Eine wichtige Zielgruppe sind Anleger, die bereits Ether direkt hielten und ihn staksten. Diese Inhaber hatten wenig Anreiz, in einen ETF zu wechseln, da dies den Verlust von Staking-Belohnungen bedeutete. ETHB beseitigt dieses Hindernis.

„Einige Investoren, die bereits Ether direkt hielten, betrieben Staking und waren noch nicht bereit, auf ein börsengehandeltes Produkt umzusteigen, da sie dadurch diese Möglichkeit verlieren würden“, sagte Jacobs.

Institutionelle Anleger mit Fokus auf Cashflow

Eine weitere Zielgruppe sind institutionelle Anleger, darunter Hedgefonds und Family Offices, die Vermögenswerte anhand ihrer Cashflows bewerten. Staking-Belohnungen erleichtern die Modellierung von Ether neben einkommensgenerierenden Anlagen wie Anleihen oder dividendenstarken Aktien.

„Bei der Bewertung einer Investition durch einige Institutionen steht der Cashflow im Vordergrund“, bemerkte Jacobs.

Trotz des rasanten Wachstums von Krypto-Anlageprodukten sind die institutionellen Investitionen in digitale Vermögenswerte weiterhin gering. Laut Jacobs investieren die meisten Institutionen nur einen niedrigen einstelligen Prozentsatz, oft etwa 1 bis 2 % ihrer Portfolios. Bei diesem Niveau kann das Risiko digitaler Vermögenswerte vergleichbar sein mit dem Risiko, das Anleger bereits bei großen Technologieaktien in diversifizierten Portfolios akzeptieren.

BlackRocks wachsende Position bei Krypto-ETFs

ETHB kommt auf den Markt, während BlackRock sich rasant zu einem der dominanten Akteure im Bereich Krypto-Investitionsprodukte entwickelt hat. IBIT, das bereits früher eingeführt wurde, verwaltet mittlerweile Vermögenswerte von über 55 Milliarden US-Dollar. Insgesamt betreut BlackRock im Bereich kryptobezogener börsengehandelter Produkte, tokenisierter Liquiditätsfonds und Stablecoin-Reservemanagement rund 130 Milliarden US-Dollar.

Laut dem Unternehmen konnte iShares im Jahr 2025 rund 95 % aller Mittelzuflüsse in ETPs für digitale Vermögenswerte verzeichnen. Grayscale hat kürzlich auch Ethereum-ETFs mit Staking-Funktionen auf den Markt gebracht, was darauf hindeutet, dass Produkte mit Staking-Funktion immer häufiger anzutreffen sind.

Fazit

ETHB ist ein unkompliziertes Produkt, das ein reales Problem löst. Anleger, die Ether innerhalb einer regulierten ETF-Struktur erwerben wollten, mussten bisher auf Staking-Belohnungen verzichten. ETHB schließt diese Lücke, indem es Ether-Bestände mit On-Chain-Staking kombiniert – alles abgesichert durch institutionelle Verwahrung und Standard-Brokerage-Zugang.

Der Fonds erhebt eine jährliche Gebühr von 0.25 %, bietet einen befristeten Gebührenverzicht von 0.12 % auf die ersten 2.5 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten und ergänzt IBIT und ETHA im wachsenden Krypto-Portfolio von BlackRock. Ob er nun Vermögenswerte aus bestehenden Ethereum-ETFs abzieht oder neues Kapital von bisher zurückhaltenden Investoren anzieht – ETHB bietet dem Markt etwas Neues: eine regulierte, Staking-fähige Möglichkeit, Ether zu halten, ohne Validatoren oder Wallets verwalten oder Risiken direkt tragen zu müssen.

Ressourcen 

1. Die ETHB-Website von BlackRockÜber ETHB

2. Bericht von CoinDeskBlackRock bringt einen gestakten Ether-ETF auf den Markt, da die Nachfrage nach Rendite bei Kryptofonds steigt.

3. Bericht von ETF(.)comBlackRock steigt mit ETHB in den Ethereum-Staking-ETF-Markt ein.