Chainlink führt staatliche Preisgestaltung ein, um die Bewertung von Onchain-Vermögenswerten zu verbessern

Chainlink eingeführt eine neue Preismethode namens Chainlink State-Preise um eine wachsende Herausforderung zu bewältigen in DeFi: Wie man Vermögenswerte, die hauptsächlich an dezentralen Börsen (DEXs) gehandelt werden und an zentralen Börsen (CEXs) wenig Aktivität aufweisen, zuverlässig bewertet. Diese Lösung ist jetzt im Mainnet verfügbar über Chainlink-Datenfeeds (Push-basiert) und Chainlink-Datenströme (Pull-basiert).

Chainlink State Pricing berechnet den Wert von Token anhand von Liquiditätsdaten aus Onchain-DEX-Pools, nicht nur anhand der jüngsten Handelsaktivität. Dies macht es besonders nützlich für Vermögenswerte wie Liquid Staking Tokens (LSTs), Liquid Restaking Tokens (LRTs) und tokenisierte Real-World Assets (RWAs), die oft kein Handelsvolumen aufweisen, aber dennoch über eine erhebliche Liquidität verfügen.

Warum Chainlink staatliche Preisgestaltung eingeführt hat

Das DEX-zentrierte Problem

Traditionelle Chainlink-Preismodelle eignen sich gut für Token mit hoher Aktivität über CEXs und DEXs. Diese Modelle basieren auf:

• Volumengewichteter Durchschnittspreis (VWAP): Verwendet das aktuelle Handelsvolumen zur Preisfestlegung.
• Liquiditätsgewichtetes Geld-/Brief-Verhältnis (LWBA): Verwendet Börsenauftragsbücher, um den Mittelkurs zu schätzen.

Diese funktionieren jedoch nicht gut, wenn:

• Tokens wurden neu eingeführt und sind noch nicht an CEXs gelistet.
• Vermögenswerte werden selten gehandelt, verfügen aber über große Liquiditätspools auf DEXs.
• Token stellen RWAs dar, die ausschließlich onchain gehandelt werden.

Vermögenswerte wie wstETH, GHO, ezETH, tBTC und cbBTC fallen oft in diese Kategorie. Sie sehen zwar keine regelmäßigen Handelsgeschäfte, aber Benutzer können dennoch große Transaktionen mit geringen Preisauswirkungen durchführen – dies deutet auf eine solide Liquidität trotz geringer Aktivität hin.

Was ist die staatliche Preisgestaltung?

Chainlink State-Preise berechnet den Preis eines Tokens basierend auf den Reserven in DEX-Liquiditätspools. Dieser „Zustand“ des Pools spiegelt die aktuellen Marktbedingungen wider, auch wenn in letzter Zeit keine Trades stattgefunden haben.

Schlüsseleigenschaften

• Kontinuierliche Preisgestaltung: Der Preis ist immer verfügbar, auch wenn kein Handel stattgefunden hat.
• Vorausschauend: Spiegelt die Liquiditätsbedingungen in Echtzeit wider.
• Blitzkreditresistent: Verwendet Blockenddaten und robuste Ausreißerfilter.
• DEX-fokussiert: Funktioniert gut mit konzentrierten Liquiditätspools (z. B. Uniswap v3, Curve, Balancer).

So funktioniert die staatliche Preisgestaltung

Chainlink verwendet einen dreistufigen Prozess, um diese Preise zu berechnen:

1. Dynamische Poolauswahl und Hybridgewichtung

• Liquiditätspools über mehrere DEXs hinweg werden anhand von Aktivität und Tiefe vorab geprüft.
• Ein Hybridmodell gewichtet Pools sowohl nach historischem Volumen als auch nach aktueller Liquidität nahe dem Marktpreis.

2. Staatliche Preisberechnung

• Die Datenanbieter von Chainlink fragen am Ende jedes Blocks ausgewählte DEX-Pools ab.
• Die Preise werden aus den Token-Reserven mithilfe algorithmischer Modelle abgeleitet, die auf dem Design jedes DEX basieren (z. B. Stableswap, CLMM).
• Die Preise werden mittels Triangulation mit Fiat-Onramps und den vorhandenen Datenströmen von Chainlink in USD umgerechnet.

3. Aggregation und Filterung

• Mehrere Preispunkte werden aggregiert und durch Anomalieerkennungssysteme geleitet.
• Aktualisierungen erfolgen einmal pro Sekunde mit minimaler Latenz, wodurch das Risiko einer Manipulation über MEV oder Flash-Kredite verringert wird.

Wer verwendet es?

Mehrere wichtige DeFi-Protokolle integrieren bereits die staatliche Preisgestaltung:

• GMX: Verwendet es für eine genaue, Echtzeit-Preisgestaltung von Sicherheiten auf seinem unbefristeten DEX.
• Strand: Wendet es auf den Preis an wstETH, ein LST mit geringem Volumen, aber hoher Liquidität.
• Ave: Verwendet es für die Preisgestaltung von Sicherheiten und die Liquidationslogik für DEX-native Vermögenswerte.
• Kurve: Fungiert aufgrund seiner großen Stablecoin-Liquiditätspools als Datenquelle.

Vorteile für DeFi-Protokolle

• Verbessertes Risikomanagement: Genauere Preisgestaltung für Vermögenswerte mit geringem Handelsvolumen.
• Verbessertes Vertrauen in die Sicherheiten: Insbesondere für Kreditprotokolle und Perp-DEXs.
• DEX-native Asset-Unterstützung: Öffnet die Tür zu einer umfassenderen Vermögenseinbeziehung.

Risiken und Erwägungen

Die Verwendung von DEX-Statusdaten ist mit bestimmten Risiken verbunden:

• Intelligenter Vertrag Risiko: Fehler in DEX-Verträgen könnten die Pooldaten verfälschen.
• Brückenschwachstellen: Hacks können die Token-Unterstützung beeinträchtigen und somit implizite Preise verzerren.
• Externe Abhängigkeiten: Einige Pools sind möglicherweise auf Offchain- oder Oracle-gefütterte Preiseingaben angewiesen.
  
   

Chainlink-Minderungen

• Durch die Aggregation über mehrere Pools werden Einzelpunktausfälle reduziert.
• Filter und Anomaliedetektoren entfernen Ausreißerwerte.
• Verbraucher werden dringend gebeten, bei der Integration staatlicher Preisinformationen die Markttiefe und Liquidität zu bewerten.

Chainlinks umfassendere Datenstrategie

Chainlink bietet jetzt mehrere Preisoptionen:

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• Push-basierte Feeds: Regelmäßige Updates für Referenzdaten.
• Pull-basierte Streams: On-Demand-Preise mit geringer Latenz für Anwendungsfälle mit hoher Frequenz.
• Handelsbasierte und Geld-/Brief-Preise: Für stark gehandelte Vermögenswerte.
• Staatliche Preise: Für weniger aktive, aber liquide Onchain-Vermögenswerte.

Zusammen machen sie die Oracle-Infrastruktur von Chainlink flexibler für DeFi und traditionelle Finanzplattformen, die auf die Kette wechseln.

Fazit

Chainlink State Pricing bietet dem DeFi-Ökosystem eine praktische Lösung für die Preisgestaltung von Token, die selten gehandelt werden, aber dennoch über On-Chain-Liquidität verfügen. Diese Preisgestaltungsmethode wird bereits von führenden DeFi-Protokollen verwendet und bietet eine klare, technisch fundierte Option zur Bewertung DEX-zentrierter und tokenisierter Assets. Es handelt sich um eine strategische Erweiterung der Datendienste von Chainlink, die die Abdeckung und Zuverlässigkeit für ein breiteres Spektrum von Assets verbessert.

Ressourcen:

1. Ankündigung der Chainlink State-Preise: https://blog.chain.link/state-pricing/

2. Chainlink-Dokumentation: https://docs.chain.link/

3. Chainlink-Blog: https://blog.chain.link/