Der CLARITY Act hat seinen bisher größten Durchbruch erzielt – wird Kryptogesetzgebung endlich Realität?

Der Stillstand könnte endlich ein Ende finden. Die Senatoren Thom Tillis (Republikaner aus North Carolina) und Angela Alsobrooks (Demokratin aus Maryland) haben mit Vertretern des Weißen Hauses eine Grundsatzeinigung erzielt. Stablecoin Die Ertragssprache ist der zentrale Streitpunkt, der den Markt für digitale Vermögenswerte seit Langem beschäftigt. CLARITY Act Laut [Angabe] ist der Fall seit Januar 2026 im Bankenausschuss des Senats eingefroren. PolitischWenn der Kompromiss Bestand hat, beseitigt er das bedeutendste technische Hindernis, mit dem der Gesetzentwurf seit seiner Verabschiedung im Repräsentantenhaus im Juli 2025 mit einer überparteilichen Mehrheit von 294 zu 134 Stimmen konfrontiert war.

Was ist der CLARITY Act und warum ist er wichtig?

Der CLARITY Act ist ein geplanter Bundesgesetzentwurf, der dauerhafte Regeln für den Betrieb von Kryptobörsen, Brokern, Händlern und Verwahrstellen in den Vereinigten Staaten festlegen würde. Entscheidend ist, dass er der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) eine formelle Befugnis für den Spotmarkt digitaler Rohstoffe einräumt – eine Kategorie, die die meisten Blockchain-basierten Token umfasst, deren Wert an die Netzwerknutzung gekoppelt ist.

SEC-Vorsitzender Paul Atkins sagte Am 17. März erklärte er, dass keine Kommissionsmaßnahme das Regelwerk für Kryptowährungen so zukunftssicher gestalten könne wie ein Gesetz. Sein Argument lautete: Behördenrichtlinien seien eine vorübergehende Brücke, das Gesetz hingegen das endgültige Ziel. Ohne den CLARITY Act blieben Durchsetzung und Auslegung Instrumente, die sich mit jeder Regierung änderten.

Der Gesetzentwurf betrifft die Marktstruktur, nicht nur Stablecoins. Er legt rechtliche Definitionen fest, wann ein digitaler Vermögenswert als Ware und wann als Wertpapier gilt, reguliert Verwahrungsvereinbarungen und führt Registrierungsanforderungen für Börsen ein. Für Institutionen, die aufgrund rechtlicher Unsicherheit bisher mit Kryptoinvestitionen zurückhaltend waren, stellt dieser Rahmen eine Entscheidung über die Portfoliogröße dar und ist nicht nur eine Frage der politischen Präferenz.

Worum ging es eigentlich bei dem Streit um die Rendite von Stablecoins?

Knackpunkt war die Frage, ob Kryptoplattformen Zinsen auf die von Nutzern gehaltenen Stablecoin-Guthaben zahlen dürfen. Stablecoins wie USDC und USDT sind an den US-Dollar gekoppelt und in der Regel durch kurzfristige US-Staatsanleihen gedeckt. Die Plattformen wollten einen Teil dieser Zinsen, üblicherweise 2 bis 5 Prozent jährlich, an die Nutzer weitergeben.

Die Banken wehrten sich vehement. Die American Bankers Association argumentierte, dass die Verzinsung von Stablecoin-Guthaben einer unlizenzierten Einlagenannahme gleichkomme. Standard Chartered schätzte, dass Stablecoins, wenn sie Renditen bieten dürften, die mit Sparkonten konkurrenzfähig wären, rund 100 Millionen US-Dollar einbringen könnten. 500 Milliarden Dollar bis Ende 2028 sollten US-Bankeinlagen betroffen sein. Dies lieferte den Gegnern ein konkretes Argument für ein systemisches Risiko, und der Gesetzentwurf geriet im Februar und bis in den März hinein ins Stocken.

Der von Senator Alsobrooks gemeldete Kompromiss würde Renditezahlungen auf passive Guthaben verbieten. Der genaue Wortlaut wurde noch nicht veröffentlicht, und beide Senatoren erklärten, sie müssten die Bedingungen noch mit Branchenvertretern abstimmen, bevor sie als endgültig gelten könnten.

Wo die Verhandlungen aktuell stehen

Das Bild, das sich vom DC Blockchain Summit der letzten Woche abzeichnet, ist detaillierter, als es eine einzelne Schlagzeile vermuten lässt:

• Senator Lummis bestätigte einen Beratungstermin Ende April für den Bankenausschuss des Senats.
• Ihr Presseteam berichtete, dass die Verhandlungen über die Renditen von Stablecoins zu 99 % abgeschlossen seien.
• Die DeFi-bezogenen Formulierungen im Gesetzentwurf wurden weitgehend behandelt.
• Der Krypto-Berater des Weißen Hauses, Patrick Witt, lobte Tillis und Alsobrooks für ihre Verdienste um die Überbrückung der parteipolitischen Gräben.
• Die republikanischen Senatoren im Bankenausschuss diskutieren nun, ob Deregulierungsbestimmungen für Gemeinschaftsbanken in den Gesetzentwurf aufgenommen werden sollen, und zwar als Teil eines umfassenderen Gesetzesaustauschs im Bereich der Wohnungspolitik.

Dieser letzte Punkt ist von Bedeutung. Der CLARITY Act entstand ursprünglich als Gesetz zur Strukturierung des Marktes für digitale Vermögenswerte. Er wird nun im Rahmen umfassenderer politischer Verhandlungen genutzt, die auch die Regulierung des Wohnungsbaus und von Gemeinschaftsbanken beinhalten. Ob dies die Prozesse beschleunigt oder weiter verkompliziert, hängt davon ab, wie diese Teilabkommen ausfallen.

Senator Bernie Moreno gewarnt Letzte Woche hieß es, dass die Gesetzgebung zu digitalen Vermögenswerten möglicherweise jahrelang nicht wieder ernsthaft in Betracht gezogen werde, sollte der Gesetzentwurf bis Mai nicht verabschiedet werden. Die Beratungen im Bankenausschuss des Senats sind der erste von fünf aufeinanderfolgenden Schritten, die der Gesetzentwurf durchlaufen muss, bevor er dem Präsidenten zur Unterschrift vorgelegt wird.

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Wie reagieren institutionelle Anleger auf die Fortschritte des CLARITY Act?

Die Wall Street bewertet die Wahrscheinlichkeit eines Inkrafttretens des CLARITY Act seit Monaten, und die Datenlage ist eindeutig. Im Januar 2026 stellte VanEck fest, dass BitcoinDie relative Stärke von Bitcoin spiegelte teilweise den Optimismus hinsichtlich des Gesetzesentwurfs wider. Im gleichen Zeitraum schwankten die Kapitalflüsse in Bitcoin-ETPs zwischen Abflüssen in Höhe von 1.3 Milliarden US-Dollar und Zuflüssen in Höhe von 440 Millionen US-Dollar, wobei allein zwischen dem 12. und 14. Januar 1.66 Milliarden US-Dollar zuflossen.

Citi senkte im März ihr 12-Monats-Kursziel für Bitcoin von 143,000 $ auf 112,000 $ und begründete dies mit der ins Stocken geratenen US-Gesetzgebung, die das Zeitfenster für regulatorische Impulse verkleinert. Im optimistischen Szenario liegt das Kursziel bei 165,000 $, im pessimistischen bei 58,000 $. Die Differenz zwischen diesen Werten spiegelt unter anderem wider, ob die Gesetzgebung verabschiedet wird.

JPMorgan teilte seinen Kunden im Februar mit, dass die Kryptomärkte in der zweiten Jahreshälfte 2026 einen bedeutenden Aufschwung erfahren könnten, wenn bis Mitte des Jahres eine Gesetzgebung zur Marktstruktur verabschiedet würde, da dies die Regulierung durch Durchsetzung beenden und die Tür für eine breitere institutionelle Beteiligung öffnen würde.

Was die Daten der institutionellen Umfrage zeigen

A Umfrage März 2026 Eine Umfrage von Coinbase und EY-Parthenon unter 351 institutionellen Anlegern liefert konkrete Zahlen zur Nachfrage, die auf regulatorische Klarheit wartet:

• 65 % der Unternehmen, die eine Erhöhung ihrer Kryptobestände planen, nannten die verbesserte regulatorische Klarheit als einen wesentlichen Faktor.
• 66 % gaben an, dass regulatorische Unsicherheit ihr Hauptanliegen sei.
• 78 % nannten die Marktstruktur als den Bereich, der am dringendsten klare Leitplanken benötigt.
• Der Anteil der Unternehmen, die mehr als 5 % ihres verwalteten Vermögens in digitale Vermögenswerte investieren, wird bis zum Jahresende voraussichtlich von 18 % auf 29 % steigen.

Diese Zahlen beschreiben einen Pool an institutionellem Kapital, das unter bestimmten Bedingungen bereit ist, investiert zu werden. Die Bedingung hierfür ist im Wesentlichen gesetzlicher Natur.

Was muss noch geschehen, bevor Klarheit Gesetz wird?

Selbst mit dem Kompromiss bei den Stablecoin-Renditen ist der Weg noch lang. Die Beratungen im Bankenausschuss des Senats, die nun für Ende April angesetzt sind, sind der erste von fünf aufeinanderfolgenden Schritten, bevor der Gesetzentwurf dem Präsidenten zur Unterschrift vorgelegt wird. Danach:

• Die Entwürfe des Banken- und des Landwirtschaftsausschusses des Senats müssen miteinander in Einklang gebracht werden.
• Die kombinierte Fassung des Senats muss dann mit der vom Repräsentantenhaus verabschiedeten Fassung in Einklang gebracht werden.
• Der Gesetzentwurf benötigt mindestens sieben Stimmen der demokratischen Senatoren, um die Verfahrenshürden zu überwinden.
• Es bestehen weiterhin ungelöste Streitigkeiten bezüglich der Frage, ob gewählte Amtsträger von Krypto-Unternehmen profitieren und welche Anforderungen zur Bekämpfung der Geldwäsche gelten.
• Die Redezeit im Senat wird mit dem Näherrücken der Zwischenwahlkampfzeit immer knapper.

Die Abstimmung zwischen den beiden Ausschussentwürfen und anschließend zwischen den Fassungen des Senats und des Repräsentantenhauses kann allein schon Monate dauern.

Fazit

Der Streit um die Rendite von Stablecoins ist laut Senator Lummis zu 99 % beigelegt, das Weiße Haus unterstützt den Kompromiss öffentlich, und der Bankenausschuss des Senats plant, den Gesetzentwurf Ende April zu beraten. Verglichen mit dem Stand des Gesetzes im Januar ist das eine bedeutende Wendung.

Doch fünf aufeinanderfolgende Schritte, ein voller Terminkalender des Senats, ungelöste Ethikstreitigkeiten und eine neue politische Komplikation im Zusammenhang mit der Deregulierung von Gemeinschaftsbanken stehen einer Grundsatzeinigung und einem unterzeichneten Gesetz noch im Wege.

Für Investoren ist der Mechanismus eher struktureller als unmittelbarer Natur. Die Verabschiedung des CLARITY Act wird den Bitcoin-Kurs nicht über Nacht bewegen. Sie reduziert jedoch die rechtlichen Hürden, die institutionelles Kapital bisher zurückgehalten haben, was langfristig ETF-Zuflüsse, tiefere Märkte und ein größeres Vertrauen in Verwahrstellen fördert.

Die von Senator Moreno festgelegte Frist im Mai ist die Zahl, die es zu beachten gilt.

Ressourcen 

1. Bericht von PoliticoSenatoren und Weißes Haus erzielen Grundsatzeinigung zur Beilegung des Konflikts zwischen Banken und Kryptowährungen

2. Bericht von ReutersStandard Chartered warnt: US-Banken könnten bis 2028 500 Milliarden Dollar durch Stablecoins verlieren.

3. Bericht von The HillTrumps Regulierungsbehörden treiben Krypto-Regeln trotz Blockaden im Senat voran

4. Bericht von CoinDeskFührender US-Senator zur Verhandlung des Gesetzesentwurfs zur Struktur des Kryptomarktes: „Wir glauben, wir haben es geschafft.“

5. Recherchen von Coinbase und EY-Parthenon: 2026 Institutionelle Anleger-Digital-Assets-Überwachung

6. Bericht von CoinDeskKryptomärkte – und die amerikanische Bevölkerung – verdienen Klarheit

7. Pressemitteilung der US-Börsenaufsicht SECSEC präzisiert die Anwendung bundesstaatlicher Wertpapiergesetze auf Krypto-Assets

8. Text des KongressgesetzentwurfsDigital Asset Market Clarity Act von 2025 (HR 3633)

9. Diskussionsentwurf des Bankenausschusses des SenatsGesetz für verantwortungsvolle Finanzinnovation von 2025