Was bedeutet das Verbot von Stablecoin-Zinsen gemäß dem Clarity Act konkret für Kryptowährungen?

Das CLARITY Actist neu Abschnitt 404 verbietet Kryptoplattformen, passive Zinsen im Bankstil zu zahlen stabile Münzen gehalten von U.S. Kunden. Die Senatoren Thom Tillis (Republikaner aus North Carolina) und Angela Alsobrooks (Demokratin aus Maryland) abgeschlossen Der Kompromisstext vom Freitag schloss eine regulatorische Lücke, die Banken seit dem 1. Januar bemängelt hatten. GENIUS-Gesetz wurde in Kraft gesetzt. Belohnungen, die an tatsächliche On-Chain-Aktivitäten wie Zahlungen, Überweisungen oder Handel gekoppelt sind, bleiben weiterhin zulässig.

Was das Verbot von Stablecoin-Renditen gemäß Abschnitt 404 tatsächlich aussagt

Die neue Formulierung zieht eine klare Trennlinie zwischen passiven Erträgen und aktivitätsbasierten Vergütungen. Gemäß Abschnitt 404 dürfen „erfasste Parteien“, definiert als Anbieter von Dienstleistungen für digitale Vermögenswerte und deren verbundene Unternehmen, keinerlei Zinsen oder Erträge an … zahlen. U.S.-Kunden in zwei spezifischen Szenarien.

• Ausschließlich im Zusammenhang mit dem Halten von Stablecoins
• In jeder Weise, die wirtschaftlich oder funktional gleichwertig ist mit den Zinsen, die auf eine Bankeinlage gezahlt werden.

Einfach ausgedrückt: Eine Kryptobörse kann Nutzer nicht einfach dafür belohnen, dass sie Stablecoins auf ihrem Konto parken, so wie eine Bank Zinsen auf ein Sparguthaben zahlt.

Der Gesetzentwurf schließt zugelassene Stablecoin-Emittenten und registrierte ausländische Emittenten von dieser Definition aus, da beiden Kategorien die Zahlung direkter Zinsen bereits gemäß dem Gesetz untersagt ist. GENIUS Gesetzes.

Warum haben die Gesetzgeber überhaupt die Renditen von Stablecoins ins Visier genommen?

Renditeerzielung mit Stablecoins wie USDC Dies war einer der Hauptgründe, warum Nutzer Kryptowährungen hielten. Plattformen boten Belohnungen für passive Einzahlungen an, ähnlich wie ein Sparkonto. Banken argumentierten, dies schaffe einen unfairen Wettbewerbsvorteil und beschleunige die Kapitalflucht, d. h. Kunden zogen Geld von traditionellen Bankkonten ab und investierten es in Kryptoplattformen, um höhere Renditen zu erzielen.

Die Senatoren Tillis und Alsobrooks bestätigten die Position der Bankenbranche direkt in ihrer gemeinsamen Erklärung. 

„Wir haben parteiübergreifend mit allen Beteiligten zusammengearbeitet, um die Bedenken der Bankenbranche hinsichtlich der Kapitalflucht auszuräumen“, schrieben sie. „Unser Kompromiss verbietet es, dass Stablecoin-Belohnungen Zinsen auf Bankeinlagen ähneln.“ Core Besorgnis über Kapitalflucht.

Wie zum GENIUS Das Gesetz hinterließ eine Lücke, die zu diesem Kompromiss führte.

Das GENIUS Das von Präsident Donald Trump am 18. Juli 2025 unterzeichnete Gesetz schuf den ersten bundesweiten Rahmen für Emittenten von Zahlungs-Stablecoins in den Vereinigten Staaten. Es legte Mindestreserveanforderungen, Rücknahmeverpflichtungen und Vorschriften zur Bekämpfung der Geldwäsche fest. Zudem untersagte es Stablecoin-Emittenten, Zinsen direkt an die Inhaber auszuzahlen.

Allerdings ist die GENIUS Das Gesetz regelte nicht, was Börsen oder Drittanbieter mit Stablecoin-Prämienprogrammen tun könnten. Banken erkannten diese Lücke schnell und setzten sich vehement dafür ein, sie im CLARITY Act zu schließen. Abschnitt 404 ist die direkte Folge dieser Bemühungen.

Wer gewinnt und wer verliert nach den neuen Regeln?

Die überarbeitete Formulierung schafft klare Gewinner und einige Druckpunkte in der gesamten Branche.

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Zu den relativen Gewinnern gehören:

• Circle und Coinbase, deren Core Geschäftsmodelle sind weniger abhängig von passiven Ertragsprodukten
• Traditionelle Banken behalten das ausschließliche Recht, Zinsen in Form von Einlagen zu zahlen.
• Der umfassendere CLARITY Act, der nun einen klareren Weg zu einer Beratung im Bankenausschuss des Senats im Mai vor sich hat, soll nun im Mai verabschiedet werden.

Zu den unter Druck stehenden Plattformen gehören:

• Kleinere Kryptobörsen, die sich stark auf hochverzinsliche Einlagenprodukte verlassen haben, um Nutzer zu gewinnen und zu binden
• Jeder Service, der Stablecoin-Belohnungen so strukturiert, dass sie direkt mit den Sparzinsen von Banken konkurrieren.

Coinbase-CEO Brian Armstrong, der sich aktiv an den Diskussionen um den Gesetzentwurf auf dem Capitol Hill beteiligt hat, reagierte am Montagmorgen auf X mit zwei Worten auf die Entwicklung: „Mark it up.“

Was erlaubt der Kompromiss Krypto-Unternehmen?

Die Vereinbarung stellt kein generelles Verbot aller Krypto-Belohnungen dar. Das Gesetz erlaubt ausdrücklich Belohnungen, die an tatsächliche On-Chain-Aktivitäten gekoppelt sind.

Zulässige Vergütungsstrukturen umfassen unter anderem solche, die mit Folgendem zusammenhängen:

• Handelsaktivität
• Transaktionen und Zahlungen
• Staking
• On-Chain-Überweisungen

Die Senatoren bestätigten dies in ihrer gemeinsamen Erklärung. 

„Unser Kompromiss erlaubt es Krypto-Unternehmen auch, andere Formen von Kundenbelohnungen anzubieten“, schrieben sie.

Eine Plattform kann Nutzer weiterhin dazu anregen, Transaktionen mit Stablecoins durchzuführen. Sie darf sie jedoch nicht einfach dafür bezahlen, dass sie Stablecoins auf einem Konto halten.

Wie reagierten die Banken und die Branche insgesamt?

Die meisten Banken haben sich nicht öffentlich zu dem Gesetz geäußert, die Bank of America hingegen gab eine direkte Einschätzung ab. Analyst Ebrahim H. Poonawala schrieb In einer Mitteilung vom Montag hieß es, die Lösung der Debatte um die Rendite von Stablecoins durch den CLARITY Act sei „insgesamt positiv für alle Teilbereiche des Bankwesens“. Er sagte, dies sollte die Sorgen um Kapitalflucht lindern, die regulatorische Unsicherheit verringern und es Banken ermöglichen, sich unter kontrollierteren Bedingungen mit der Infrastruktur für digitale Vermögenswerte auseinanderzusetzen.

Die Reaktion der Kryptoindustrie war überwiegend positiv. Journalistin Eleanor Terrett bekannt dass die gemeinsame Erklärung von Tillis und Alsobrooks darauf hindeute, dass der Deal „wahrscheinlich endgültig“ sei, und verwies auf ihre abschließende Aussage: 

„Manche im Bankensektor wollen vielleicht nicht, dass eines dieser Dinge passiert, und wir sind uns darüber einig, dass wir unterschiedlicher Meinung sind.“

Fazit

Der Kompromiss zu Abschnitt 404 beseitigt eines der letzten großen Hindernisse für eine Beratung im Bankenausschuss des Senats, die nun für Mai 2025 geplant ist. Tillis und Alsobrooks bezeichneten das Ergebnis als ein „wesentlich verbessertes, konsensbasiertes Produkt“, das nach monatelangem direkten Dialog mit den Interessengruppen erzielt wurde.

Der Deal passt auch zu einem breiteren Branchenwandel weg von renditeorientierten Produkten hin zur Nutzung von Kryptowährungen zur Verbesserung der Finanzinfrastruktur, anstatt direkt mit Bankdienstleistungen zu konkurrieren.

Ressourcen

1. Eleanor Terrett über XBeitrag vom 5. Mai

2. Bericht von CNBCCircle-Aktie steigt nach Kompromiss beim Clarity Act, der Stablecoin-Belohnungen erhält, um fast 20 %.

3. Abschnitt 404 des Gesetzesentwurfs über digitale Vermögenswerte

4. Bericht von Punchbowl NewsVault: Tillis und Alsobrooks erzielen Einigung über Stablecoin-Rendite

5. Bericht von ForbesTillis und Alsobrooks erzielen Kompromiss bei der Stablecoin-Rendite im Clarity Act

6. Bericht von CoinDeskDer Text des Clarity Act erlaubt es Krypto-Unternehmen, Stablecoin-Belohnungen anzubieten und gleichzeitig Bankrenditen zu schützen.