Coinbase lehnt den Kompromissvorschlag des Senats zur Stablecoin-Rendite im jüngsten Entwurf des Clarity Act ab.

Coinbase, die größte Kryptowährungsbörse in den Vereinigten Staaten, hat die neuester Entwurf Kompromiss im Markt für digitale Vermögenswerte Clarity Act, was laut [Name der Organisation] Stablecoin-Renditen über Börsen, Broker und verbundene Unternehmen hinweg weitgehend verbieten würde. Die Punch BowlDas Unternehmen äußerte seine Einwände direkt gegenüber Mitarbeitern des Senats in nichtöffentlichen Sitzungen auf dem Capitol Hill, ohne dabei eine öffentliche Erklärung abzugeben, machte aber den Anwesenden seinen Standpunkt deutlich.

Was ist der Clarity Act und warum ist die Renditebestimmung wichtig?

Der Digital Asset Market Clarity Act ist ein Bundesgesetz, das einen Regulierungsrahmen für digitale Vermögenswerte im US-Finanzsystem schaffen soll. Es wurde im Juli 2025 vom Repräsentantenhaus mit 294 zu 134 Stimmen verabschiedet und passierte im Januar 2026 den Landwirtschaftsausschuss des Senats. Seitdem stockt es jedoch im Bankenausschuss des Senats aufgrund einer besonders umstrittenen Bestimmung: der Frage, ob Stablecoin-Plattformen ihren Nutzern Renditen anbieten dürfen.

Stablecoin Die Rendite bezieht sich auf Belohnungen oder Zinsen, die Plattformen an Nutzer weitergeben, die Stablecoins in ihren Konten halten. Für Coinbase ist dies von großer Bedeutung. Die mit Stablecoins verbundenen Einnahmen machten 2025 etwa 20 % des Gesamtumsatzes des Unternehmens aus, weshalb die Auswirkungen dieser Regelung von direkter geschäftlicher Bedeutung sind.

Der neueste Entwurf, der am Montag von führenden Vertretern der Kryptoindustrie und am Dienstag von Bankvertretern in getrennten, nicht-öffentlichen Sitzungen im US-Kongress geprüft wurde, geht über frühere Versionen hinaus. Er verbietet die direkte oder indirekte Verzinsung von Stablecoin-Guthaben und untersagt alles, was wirtschaftlich oder funktional Bankzinsen gleichwertig ist. Die Regelung betrifft Börsen, Broker und verbundene Unternehmen und schließt damit strukturelle Umgehungslösungen, die es Plattformen wie Coinbase zuvor ermöglicht hatten, Stablecoin-Belohnungen weiterhin an ihre Nutzer auszuzahlen, selbst nachdem der GENIUS Act die direkten Beschränkungen für Emittenten eingeschränkt hatte.

Wie die Banken hierher kamen

Die US-Bankenbranche lobbyiert seit der ersten Veröffentlichung des Entwurfs des Bankenausschusses des Senats gegen Regelungen zur Rendite von Stablecoins. Am 5. März lehnte die American Bankers Association einen vom Weißen Haus vermittelten Kompromiss formell ab, der Renditen in begrenzten Peer-to-Peer-Zahlungskontexten erlaubt, aber für ungenutzte Guthaben verboten hätte. Kryptofirmen hatten diesen Kompromiss akzeptiert, die Banken nicht.

Diese Ablehnung führte zu einem kompletten Neustart der Verhandlungen, und der drei Wochen später entstandene Text orientiert sich eher an der Position der Bankenbranche als an dem zuvor vorgelegten Vorschlag des Weißen Hauses. 

Analysten von Standard Chartered schätzen, dass eine Regelung zur Rendite von Stablecoins, falls sie in Kraft tritt, bis zu … umleiten könnte. 500 Milliarden Dollar bis 2028 werden Einlagen von traditionellen Banken hin zu Stablecoin-Produkten verlagert. 

Was genau beanstandete Coinbase?

Personen, die mit dem Treffen am Montag vertraut sind, gaben an, dass die Einwände von Coinbase über das viel diskutierte Verbot von Renditeberechnungen hinausgingen. Zu den wichtigsten Bedenken zählten:

• Die weit gefasste Formulierung des Gesetzesentwurfs zum Thema „aktive Prämien“ könnte Unternehmen daran hindern, Prämien an den Umfang der Stablecoin-Transaktionen auf einem Konto zu koppeln, was potenziell Auswirkungen auf Programme haben könnte, die wie Kreditkartenprämien strukturiert sind.
• Es bestehen Bedenken, dass Regulierungsbehörden die Befugnis erhalten könnten, subjektive Kriterien für zulässige Aktivitäten festzulegen, was zu einer uneinheitlichen Durchsetzung bei verschiedenen Arten von Prämienprogrammen führen könnte.
• Die Möglichkeit, dass der Kompromiss Stablecoin-bezogene Produkte und Dienstleistungen stärker beeinträchtigt als von der Branche erwartet.

Die Reaktionen der Akteure der Kryptoindustrie beim Treffen am Montag waren gemischt. Einige Teilnehmer zeigten sich „angenehm überrascht“ vom Entwurf, während andere, allen voran Coinbase, unzufrieden waren. Niemand durfte eine Kopie des Textes mitnehmen, und er wurde nicht veröffentlicht.

Coinbase-CEO Brian Armstrong, dessen öffentlicher Rückzug der Unterstützung für einen früheren Kompromiss bei den Stablecoin-Renditen zum Scheitern einer geplanten Sitzung des Bankenausschusses des Senats beigetragen hatte, hat sich zu dem neuen Entwurf nicht öffentlich geäußert. Dieses Schweigen erscheint angesichts der damit verbundenen wirtschaftlichen Interessen beabsichtigt.

Entdecken Sie vielversprechende Projekte...

Vielversprechende Projekte...

(Werbung)

Artikel wird fortgesetzt...

Wie haben die Märkte auf den neuen Entwurf reagiert?

Die Marktreaktion erfolgte umgehend. Circle, der Emittent des Stablecoins USDC und ein enger Partner von Coinbase, 20% gefallen Am Dienstag verzeichnete Circle den größten Tagesverlust seiner Geschichte und schrumpfte um rund 5.6 Milliarden US-Dollar an Marktkapitalisierung. Am Mittwoch erholte sich die Aktie leicht, Analysten wiesen jedoch darauf hin, dass die am Dienstag gemeldete Wirtschaftsprüfung des Konkurrenten Tether den Kurs ebenfalls belastet haben könnte.

Auch die Coinbase-Aktie selbst war betroffen, was die Besorgnis der Anleger widerspiegelt, dass ein Verbot der Dividendenausschüttung eine der wichtigsten Einnahmequellen des Unternehmens erheblich schmälern würde.

Wird der Clarity Act weiter vorangetrieben?

Der weitere Verlauf des Gesetzentwurfs ist weiterhin ungewiss. Für die Beratungen im Bankenausschuss des Senats gibt es noch keinen festen Termin, und neben der Renditebestimmung sind noch mehrere Fragen ungeklärt. Dazu gehören Streitigkeiten über die Regulierung von DeFi-Unternehmen, ethische Formulierungen und die mögliche Einbeziehung von Bestimmungen zur Deregulierung von Regionalbanken. Letztere könnten das Gesetz in weitergehende politische Verhandlungen verwickeln, für die es ursprünglich nicht konzipiert war.

Wo die Kryptoindustrie steht

Der Einspruch von Coinbase legte auch einen Riss innerhalb der Kryptoindustrie selbst offen. In einer Branchenkonferenz diese Woche geriet Coinbase mit anderen Beteiligten über das weitere Vorgehen aneinander. Einige Unternehmen sind bereit, Beschränkungen bei Stablecoin-Prämien zu akzeptieren, wenn dies die breitere Etablierung von Kryptowährungen im US-Finanzsystem gemäß dem Clarity Act sichert. Für andere, darunter Coinbase, ist der Verzicht auf diese Prämien wirtschaftlich zu bedeutend.

Coinbase ist auch ein Hauptsponsor Das Fairshake Super PAC-Netzwerk ist eine überparteiliche politische Organisation, die millionenschwere Wahlkampfspenden zur Unterstützung kryptofreundlicher Kandidaten geleistet hat, darunter auch Spenden im Zusammenhang mit Präsident Donald Trumps Wahlkampagne 2024. Diese politischen Investitionen haben zwar zu spürbaren legislativen Impulsen geführt, aber bisher nicht zu den von der Branche erhofften Renditeformulierungen.

Der aktualisierte Entwurf wird voraussichtlich entweder Ende dieser Woche oder Anfang nächster Woche veröffentlicht, allerdings ist es unwahrscheinlich, dass die Gesetzgeber Bestimmungen, über die bereits monatelang verhandelt wurde, grundlegend überarbeiten werden.

Ressourcen

1. Bericht von The Punch BowlVault: Coinbase nicht überzeugt vom Stablecoin-Kompromittierungsfall

2. Bericht von TheStreetCoinbase lehnt Berichten zufolge erneut die Unterstützung für den CLARITY Act ab.

3. Bericht von CNBCCoinbase, a16z und andere investieren mehr als 78 Millionen Dollar in einen kryptofreundlichen PAC für die Wahl 2026.

4. Bericht von CoinDeskDer Kompromiss beim Marktstrukturgesetz löst in der gespaltenen Krypto-Community unterschiedliche Reaktionen aus.

5. Bericht von ReutersStandard Chartered warnt: US-Banken könnten bis 2028 500 Milliarden Dollar durch Stablecoins verlieren.

6. Text des KongressgesetzentwurfsDigital Asset Market Clarity Act von 2025 (HR 3633)

7. Diskussionsentwurf des Bankenausschusses des SenatsGesetz für verantwortungsvolle Finanzinnovation von 2025