EPOCH, Chainlink und Synthesys lancieren tokenisierten Private-Credit-Fonds in sechs Märkten.

EPOCH Digital Credit, Synthesys und Chainlink haben gemeinsam gestartet TreasuryPlus (TPLUS) ist ein digitaler, tokenisierter Private-Credit-Fonds, der vom ersten Tag an über 22 Kanäle in sechs globalen Finanzmärkten vertrieben wird. Er ist der erste tokenisierte Private-Credit-Fonds seiner Art, der institutionelle Fondsverwaltung mit kettenübergreifender Interoperabilität und globalem Multiplattform-Vertrieb von Beginn an kombiniert.

Was ist TreasuryPlus (TPLUS) und wie funktioniert es?

TPLUS ist ein tokenisierter privater Kreditfonds, der darauf ausgelegt ist, höhere Renditen als herkömmliche Geldmarktinstrumente zu erzielen. Er bietet rund um die Uhr On-Chain-Liquidität durch Zeichnungs- und Rücknahmesysteme für Stablecoins und Fiatwährungen.

Der Fonds wird von EPOCH Digital Credit verwaltet und von Ascent Fund Services, einem traditionellen Fondsverwalter, administriert. Diese Integration wird durch Synthesys Mint ermöglicht, das parallel zu Chainlink SmartData läuft und sichere, verifizierbare On-Chain-NAV-Berichte (Nettoinventarwert) liefert.

Vereinfacht ausgedrückt: Der Fonds funktioniert wie ein herkömmliches institutionelles Kreditvehikel, seine Infrastruktur basiert jedoch nativ auf Blockchain, wodurch die Notwendigkeit digitaler Zwillinge oder maßgeschneiderter, ausschließlich auf Web3 basierender Transferagenten entfällt, die zusätzliche Kosten und Komplexität verursachen.

TPLUS basiert auf Chainlinks Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP) und dessen technischem Standard für digitale Transferagenten (DTA). Diese Tools ermöglichen es dem Fonds, gleichzeitig auf mehreren Blockchains zu operieren, ohne Strukturen zu duplizieren oder unnötige Zwischenhändler hinzuzufügen.

Der Fonds wird Anfang 2026 nativ auf Ethereum, Stellar und Solana eingeführt, weitere Integrationen in Avalanche, Canton und anderen Netzwerken sind geplant.

Warum die meisten tokenisierten Fonds hinter den Erwartungen zurückgeblieben sind

Vor TPLUS wiesen tokenisierte Fondsstrukturen eine Reihe gemeinsamer Einschränkungen auf, die ihre Reichweite und ihren Nutzen für institutionelle Anleger begrenzten:

• Der Vertrieb war über isolierte Marktplätze fragmentiert, was den Zugang erschwerte.
• Viele Fonds nutzten digitale Zwillinge anstelle nativer Strukturen, was zu zusätzlichen Gebührenebenen führte.
• Die Integration mit der traditionellen Fondsverwaltung war entweder nicht möglich oder erforderte kundenspezifische, reine Web3-Lösungen.

Diese Einschränkungen beeinträchtigten sowohl die Liquidität als auch die institutionelle Kompatibilität. TPLUS wurde entwickelt, um alle drei Aspekte direkt zu verbessern.

Darien Poh, CEO von Synthesys, beschrieb die Positionierung des Fonds: 

„Zum ersten Mal liefert ein digitaler Fonds genau das, was die Tokenisierung versprochen hat: globalen Zugang, hohe Liquidität, niedrigere Gebühren und einen demokratisierten Zugang zu hochwertigen Krediten.“

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Wer steckt hinter TPLUS und welche Erfolgsbilanz weisen sie auf?

Das Senior-Investmentteam von EPOCH wird von Ken Steven und Björn Schwarz geleitet, die beide über mehr als 20 Jahre Erfahrung in den Bereichen strukturierte Kredite, Forderungsfinanzierung und institutionelle Vermögensverwaltung verfügen. Über mehrere Kreditzyklen hinweg hat das Team Forderungstransaktionen im Wert von fast 9 Milliarden US-Dollar ohne Zahlungsausfall abgewickelt.

Ken Steven beschrieb die Zielsetzung des Fonds: 

„Wir haben TPLUS speziell so konzipiert, dass es besicherte, kurzfristige private Kredite für On-Chain-Investoren bietet – reale, risikoisolierte Renditen aus vermögensbesicherten Engagements und keine Krypto-nativen Renditen oder Token-Anreize.“

Es ist wichtig zu beachten, dass die Rendite von TPLUS aus forderungsbesicherten Positionen im Forderungsfinanzierungsbereich generiert wird, nicht aus Token-Anreizen oder Liquiditäts-Mining. Für Krypto-Anleger, die mit diesen Mechanismen vertraut sind, stellt dies ein strukturell anderes Risikoprofil dar.

Wie verbindet Synthesys das Vertriebsnetz?

Synthesys Network fungiert als verbindende Infrastrukturschicht zwischen dem Fonds und seinen Vertriebspartnern. Es bietet Compliance-Infrastruktur, API-Konnektivität und Vertriebskanäle über regulierte Marktplätze und Broker-Dealer in folgenden Bereichen:

• Singapur
• Hongkong
• USA
• Großbritannien
• Europa
• Vereinte Arabische Emirate

Zu den geplanten Vertriebspartnern gehören unter anderem Pinetree Securities, Tokinvest, EX.IO und Assetera.

Niki Ariyasinghe, Vizepräsidentin für den asiatisch-pazifischen Raum und den Nahen Osten bei Chainlink Labs, kommentierte: 

„Wenn man institutionelle Fondsverwaltung mit den Daten- und Interoperabilitätsstandards von Chainlink kombiniert, erhält man einen tokenisierten Fonds, der Investoren zuverlässig über verschiedene Rechtsordnungen und Blockchains hinweg erreichen kann.“

Von tokenisierten Staatsanleihen bis hin zu tokenisierten privaten Krediten

Tokenisierte US-Staatsanleihen gewannen 2023 und 2024 als risikoarme, On-Chain-basierte Renditeoption an Bedeutung. Produkte wie BENJI von Franklin Templeton und BUIDL von BlackRock demonstrierten, dass traditionelle Vermögensverwalter On-Chain-Lösungen anbieten können. TPLUS geht einen Schritt weiter in Richtung Private Credit und gewährleistet gleichzeitig die von institutionellen Anlegern geforderten Liquiditätsgarantien.

Kreditfonds boten in der Vergangenheit Renditen mit einem strukturellen Schutz, den Aktienanlagen nicht bieten können. Die Tokenisierung fügt dem Ganzen etwas hinzu, das bisher fehlte: Liquidität. TPLUS vereint beides.

Der Fonds steht qualifizierten Käufern zur Verfügung, die die entsprechenden Zulassungskriterien, Mindestinvestitionsschwellen und die in den Anlageunterlagen festgelegten Anforderungen erfüllen.

LINK wurde am selben Tag als digitale Ware eingestuft

Der Start von TPLUS fiel mit einer bemerkenswerten regulatorischen Entwicklung zusammen. Die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) und die Warenterminhandelskommission (CFTC) ausgegeben Eine gemeinsame Auslegung stuft den LINK-Token von Chainlink als digitale Ware ein. Diese Einstufung sorgt für eine klarere regulatorische Positionierung des Tokens und wird als Schritt hin zu einer breiteren institutionellen Akzeptanz der Chainlink-Infrastruktur gesehen.

Dies geschah zusammen gemeinsame Leitlinien der SEC und der CFTC Diese Regelung definiert die regulatorischen Rahmenbedingungen für den gesamten Krypto-Asset-Markt und klärt, wann digitale Vermögenswerte unter Wertpapiergesetze fallen und wann diese Einstufung nicht zutrifft. Offizielle Stellen erklärten, dass die meisten Krypto-Assets nach diesem Rahmenwerk keine Wertpapiere sind.

Fazit

TPLUS vereint institutionelles Kreditmanagement, traditionelle Fondsverwaltung und Cross-Chain-Infrastruktur in einer einzigen Fondsstruktur. Seit dem Start ist der Fonds in sechs regulierten Märkten über 22 Vertriebskanäle aktiv, unterstützt sowohl Fiat- als auch Stablecoin-Transaktionen und generiert Renditen aus forderungsbesicherten Vermögenswerten anstatt aus Token-Anreizen. 

Mit einem von EPOCHs Team abgewickelten Forderungsvolumen von fast 9 Milliarden US-Dollar ohne einen einzigen Kreditausfall verfügt der Fonds über eine nachweisbare institutionelle Erfolgsbilanz in einem Blockchain-nativen Format. Für qualifizierte Anleger, die nach sicheren, kurzfristigen Renditen mit On-Chain-Liquidität suchen, bietet TPLUS eine Struktur, die es in dieser Form bisher nicht gab.

Ressourcen 

1. Pressemitteilung von EPOCH und SynthesysEPOCH Credit kooperiert mit Synthesys und Chainlink, um TPLUS in sechs globalen Finanzmärkten einzuführen.

2. Pressemitteilung der CFTCCFTC und SEC schließen sich an, um die Anwendung bundesstaatlicher Wertpapiergesetze auf Krypto-Assets zu klären.

3. Petition von Coinbase aus dem Jahr 2022Antrag auf Erlass einer Verordnung – Regulierung digitaler Wertpapiere