Ethereum „in Gefahr“, da Solana und BNB Chain an Boden gewinnen: Bericht

Ethereum ist seit langem die dominierende Smart-Contract-Plattform und treibt dezentrale Finanzierung (DeFi), nicht fungible Token (NFTs) und vieles mehr. 

Jedoch ein neues Bericht von Binance Research deutet darauf hin, dass die Vorherrschaft von Ethereum im Blockchain-Bereich nun „bedroht“ ist. Solana und BNB-Kette schließen die Lücke und fordern die langjährige Dominanz von Ethereum heraus. Diese Verschiebung könnte auf verschiedene Faktoren zurückgeführt werden, darunter die hohen Transaktionskosten von Ethereum, die langsamen Geschwindigkeiten und die sich entwickelnde Beziehung zu Layer-2-Lösungen (L2s).

Die wachsende Bedrohung durch BNB Chain und Solana

BNB Smart Chain und Solana sind nicht mehr nur „Ethereum-Alternativen“. Sie gewinnen schnell Marktanteile, insbesondere in wichtigen Kennzahlen: DEX-Aktivität, Entwickleraufmerksamkeit und Benutzerkosten.

Solana verzeichnete dank seiner niedrige Gebühren und hoher DurchsatzBNB Chain, unterstützt von der riesigen Nutzerbasis von Binance, hat sein Ökosystem still und leise mit wettbewerbsfähigen Funktionen und einfachem Zugang ausgebaut. Beide Ketten drohen nun, Ethereums Marktanteil in genau den Bereichen zu untergraben, die es einst dominierte.

Laut Binance verliert Ethereum an Boden aufgrund von:

• Langsame und teure Transaktionen auf L1
• Fragmentierte Entwickler-Mindshare über L1 und verschiedene L2s
• Liquiditätsverdünnung über mehrere Rollups hinweg
• Reduzierte Gebührenerfassung durch das Ethereum-Mainnet aufgrund von Rollups

Dies führt zu einem Wertverlustproblem. Da sich mehr Aktivitäten auf L2s verlagern, Ethereum, der Vermögenswert verliert seine Fähigkeit, konstante On-Chain-Einnahmen zu generieren, was seine Rolle als „Ultraschallgeld“ schwächt.

Die Rolle von Layer-2-Lösungen (L2s)

Ethereums Layer-2-Skalierungslösungen, wie beispielsweise Rollups, sind zu einem wichtigen Bestandteil der Netzwerkstrategie geworden, um diese Herausforderungen zu bewältigen. Diese Lösungen ermöglichen die Off-Chain-Ausführung und reduzieren so die Belastung des Ethereum-Mainnets. Der Aufstieg von L2s hat jedoch auch Bedenken hinsichtlich der langfristigen Wettbewerbsfähigkeit von Ethereum als Datenverfügbarkeitsschicht geweckt.

Die kommenden Pectra- und Fusaka-Upgrades zielen darauf ab, die L2-Fähigkeiten von Ethereum zu skalieren. Die Veröffentlichung ist für Mai 2025 und Ende 2025 geplant. Der Schwerpunkt dieser Upgrades liegt auf der Verbesserung von Staking, Blobs und Kontoabstraktion. 

Pectra bringt:

• Staking-Upgrades (EIP-7251): Erhöhung der Validator-Limits von 32 ETH auf 2,048 ETH
• Blobs-Erweiterung (EIP-7691): Erhöhung der Blob-Kapazität von 6 auf 9 für eine günstigere L2-Datenübertragung
• Kontoabstraktion (EIP-7702): Umwandlung von Benutzer-Wallets in Smart-Contract-Wallets mit erweiterten Funktionen

Fusakakonzentriert sich im Gegensatz dazu auf die langfristige Wettbewerbsfähigkeit von Ethereum als Datenverfügbarkeitsschicht:

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• PeerDAS (EIP-7594): Legt den Grundstein für die Stichprobennahme zur vollständigen Datenverfügbarkeit
• Ethereum-Objektformat (EOF): Macht die Entwicklung intelligenter Verträge sicherer und modularer

Doch trotz dieser Bemühungen gibt es wachsende Zweifel an der Fähigkeit von Ethereum, die Nase vorn zu behalten, insbesondere auf Rohdurchsatz und Werterfassung.

Da Ethereum mehr Verantwortung auf L2-Lösungen verlagert hat, sind ein Großteil der Transaktionsgebühren und des maximal erzielbaren Umsatzes (MEV) vom Ethereum-Mainnet weggezogen. Diese Verlagerung hat es für Ethereum schwieriger gemacht, seine Position als primäres Asset sowohl im L1- als auch im L2-Ökosystem zu behaupten.

Untersuchungen deuten darauf hin, dass Ethereum davon profitieren könnte, L2s zu ermutigen, einen Teil ihrer Gebühren an L1 zurückzugeben. Dies würde jedoch die Beteiligung von L2-Projekten erfordern, von denen viele möglicherweise nicht motiviert sind, ihre Einnahmen mit Ethereum zu teilen. 

Die Möglichkeit einer „Neubewertung des Blob-Marktes“ und die Erwägung der Einführung eines Gebührenteilungsmodells könnten Ethereum dabei helfen, mehr Wert aus seinem L2-Ökosystem zu ziehen, aber die Wirksamkeit solcher Maßnahmen bleibt ungewiss.

Wettbewerber in Sachen Datenverfügbarkeit: Celestia, NearDA und EigenDA

Ethereums Engagement für die L2-Skalierung ist auch bei seinen Konkurrenten nicht unbemerkt geblieben, die unterschiedliche Ansätze zur Datenverfügbarkeit verfolgen. Celestia beispielsweise positioniert sich als spezialisierte Datenverfügbarkeitsschicht. Das Unternehmen hat kürzlich das Mammoth Mini-Upgrade eingeführt, das seinen Datendurchsatz steigert. 

Celestia hat seinen Durchsatz kontinuierlich gesteigert, die Blockzeiten verkürzt und die Datenverfügbarkeitsabfrage deutlich beschleunigt. Dadurch konnte Celestia effektiv skalieren und ist nun ein ernstzunehmender Konkurrent von Ethereum im Bereich der Datenverfügbarkeit.

Ähnlich verhält es sich mit NearDA, das in das Chain Development Kit (CDK) von Polygon integriert ist. Es bietet kostengünstige Lösungen zur Datenverfügbarkeit und kann einen höheren Durchsatz als Ethereum zu einem Bruchteil der Kosten bewältigen. EigenDA, ein weiterer Konkurrent, hat ebenfalls Aufmerksamkeit erregt, da es Datenverfügbarkeit mit nativer Abwicklung auf Ethereum bietet. 

Zum Vergleich:

• Celestia zielt auf 27 MB/s mit Upgrades wie Mammoth und Tauschen, mit dem Ziel von 1 GB/s
• IN DER NÄHE VON DA kann heute 16 MB/s verarbeiten und ist 85,000-mal günstiger als der Blob-Markt von Ethereum
• EigenDA gestartet mit 15 MB/s und 4.5 Mio. ETH über EigenLayer

Wertansatzproblem

Ethereums Designentscheidung, die meisten Aktivitäten auf L2s zu verlagern, war technisch erfolgreich. Es bietet Skalierbarkeit, ohne die Basisschicht zu beeinträchtigen. Dies ging jedoch auf Kosten von Einnahmeverlust auf L1.

EIP-4844 Blob-Transaktionen eingeführt, die zwar günstiger sind, aber weniger Umsatz generieren. Die L1-Gebühreneinnahmen von Ethereum sind jetzt niedriger als zuvor, und der Vermögenswert hat sich inflationär erneut – und untergräbt damit die Erzählung vom „Ultraschallgeld“.

Das Kernproblem: Ethereum skaliert zu gut und zu geringen Kosten.

Vitalik Buterin hat Ideen zur Lösung dieses Problems ins Spiel gebracht, beispielsweise:

• Neubewertung der Blob-Märkte zur Erzielung höherer Wertschöpfung
• Ermutigung von L2s, einen Teil der Gebühren mit L1 zu teilen
• Unterstützung von Rollups, die auf Ethereum abgewickelt werden und MEV an L1 zurückgeben

Die meisten davon hängen ab von Buy-In von L2s, die als unabhängige Unternehmen agieren. Sie bevorzugen möglicherweise günstigere DA-Optionen oder vermeiden die Zahlung von Gebühren vollständig.

Basierend auf Rollups: Ein Hoffnungsschimmer für die L1-Gebührenerfassung

Basierend auf Rollups wie Taiko, Überspannungsschutz und UniFi bieten einen möglichen Weg nach vorne. Diese Rollups ermöglichen es Ethereum, Gebühren aus der Sequenzierung und MEV direkt zu erfassen.

Zum Beispiel Taiko trug fast Gebühren in Höhe von 12 Mio. USD mit nur 33.6 GB an geposteten Daten – und übertrifft damit andere Rollups wie Base bei weitem, das über 275 GB an Daten gepostet hat, aber nur bezahlt hat Gebühren in Höhe von 5 Mio. USD.

Der Haken? Basisbasierte Rollups sind noch selten und werden in Ethereums Roadmap noch nicht priorisiert. Ohne breitere Akzeptanz wird es Ethereum schwerfallen, eine nachhaltige Gebührenökonomie auf L1 aufzubauen.

Kann Ethereum mithalten?

Die Werte der Entwicklungskultur von Ethereum Sicherheit, Dezentralisierung und Gemeinschaftskonsens, was den Fortschritt natürlich verlangsamt. Dies gibt agileren Projekten – wie Celestia und NEAR – die Möglichkeit, Ethereum in Bezug auf Funktionen und Kosteneffizienz zu übertreffen.

Geschwindigkeit bringt jedoch auch Nachteile mit sich. Ethereums langsameres Tempo sorgt für ein hohes Maß an Vertrauen, was für Projekte, die eine robuste Datenverfügbarkeit benötigen, nach wie vor ein wichtiges Merkmal ist. Nicht jedes Projekt benötigt einen Durchsatz von 1 GB/s, wenn 90 % dieser Kapazität ungenutzt bleiben.

Ethereum genießt immer noch die Lindy-Effekt– eine lange Geschichte, starke Netzwerkeffekte und breite Integration in DeFi. 

Ethereum ist gemessen an der Marktkapitalisierung nach wie vor die zweitgrößte Kryptowährung und wird in allen Layer-2-Lösungen häufig verwendet. Sollte der Wert von Ethereum jedoch weiter sinken und seine Dominanz schwinden, besteht die Gefahr, dass das Netzwerk seine Position als wichtigstes Asset im Kryptobereich verliert.