Wichtige Altcoins als Rohstoffe eingestuft: Neue SEC-Erklärung

Die SEC und die CFTC haben gemeinsam 18 Krypto-Assets als digitale Rohstoffe eingestuft und erklärt, dass diese nach US-Bundesrecht nicht als Wertpapiere gelten. Die 68-seitige Auslegungserklärung, veröffentlicht am 17. März 2026, nennt erstmals in einem offiziellen Regulierungsdokument dieser Art konkrete Token, und die Projekte hinter einigen dieser Token feiern dies bereits öffentlich.

Die Klassifizierung umfasst erwartungsgemäß $BTC und $ETH. Die Liste geht jedoch weit darüber hinaus. $SOL, $XRP, $ADA, $LINK, $AVAX, $DOT, $DOGE, $SHIB, $LTC, $BCH, $XLM, $HBAR, $XTZ und $APT werden als Hauptbeispiele genannt. $ALGO und $LBC (LBRY Credits) werden in Fußnoten aufgeführt, womit sich die Gesamtzahl auf 18 erhöht.

Was zählt als digitale Ware?

Die Veröffentlichung definiert einen digitalen Rohstoff als Krypto-Asset, das an den Betrieb eines funktionsfähigen Blockchain-Systems gekoppelt ist. Der Wert dieses Assets ergibt sich aus dem Nutzen des Netzwerks sowie aus Angebot und Nachfrage und nicht aus der Erwartung von Gewinnen durch ein zentrales Managementteam. Diese Unterscheidung ist der Kern des Howey-Tests, der festlegt, ob es sich um ein Wertpapier handelt.

Praktisch gesehen entspricht ein Token der Definition einer Ware, wenn er für Dinge wie Transaktionsgebühren, Staking zur Konsensfindung oder Governance in einem dezentralen Netzwerk verwendet wird. Hängt sein Wert hingegen von den Gewinnen des Gründerteams ab, ähnelt er eher einem Wertpapier.

Das Dokument führt außerdem eine umfassendere Token-Taxonomie mit fünf Kategorien ein: digitale Rohstoffe, digitale Sammlerstücke, digitale Werkzeuge, Stablecoins und digitale Wertpapiere. Memecoins wie DOGE und SHIB fallen trotz ihres gemeinschaftlich getriebenen Ursprungs unter die Kategorie Rohstoffe, was in der Branche kaum erwartet worden war.

Welche Projekte haben geantwortet?

Mehrere Projekte haben schnell reagiert, um ihre Einbeziehung hervorzuheben.

Chainlink veröffentlichte am 17. März auf X einen Beitrag, in dem darauf hingewiesen wurde, dass die SEC und die CFTC LINK gemeinsam als digitale Ware eingestuft haben. Algorand Foundation folgte am 18. März und verwies auf Seite 14 und Fußnote 51 des PDFs, wo ALGO namentlich erwähnt wird. Auch Solanas offizieller Account bestätigte die formelle Geheimhaltung von SOL.

Ripples Chefjustiziar Stuart Alderoty bezeichnete die Einstufung von XRP als Genugtuung nach jahrelangen Rechtsstreitigkeiten mit der SEC. Der ehemalige Binance-CEO Changpeng Zhao nannte die Ankündigung einen wichtigen Schritt für die Branche.

Keine anderen großen Token außerhalb der genannten Liste haben vergleichbare Ankündigungen veröffentlicht.

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Warum ist das für den Markt wichtig?

Der größte unmittelbare Effekt besteht in der Beseitigung des Wertpapierüberhangs, der die institutionelle Beteiligung jahrelang behindert hat.

Unter dem ehemaligen SEC-Vorsitzenden Gary Gensler leitete die Behörde 125 Durchsetzungsverfahren gegen Kryptoprojekte und -börsen ein, die zu Strafzahlungen von über 6 Milliarden US-Dollar führten. Mehrere der Token, die heute als Rohstoffe eingestuft werden, darunter SOL, XRP und ADA, standen zuvor im Fokus der SEC-Überprüfung. Diese Überprüfung schränkte Börsennotierungen, Verwahrungsdienstleistungen und die Produktentwicklung im Zusammenhang mit diesen Vermögenswerten unmittelbar ein.

Mit der endgültigen Festlegung der Rohstoffklassifizierung übernimmt die CFTC die Aufsicht über die Spotmärkte für diese 18 Token. Börsen können sie ohne Risiko von SEC-Maßnahmen listen. Verwahrstellen und institutionelle Anleger verfügen über einen klaren Rechtsrahmen.

Auswirkungen auf ETFs

Bitcoin-Spot-ETFs haben seit ihrer Einführung im Januar 2024 Nettozuflüsse in Höhe von 56.37 Milliarden US-Dollar verzeichnet. Solana- und XRP-Spot-ETFs wurden Ende 2025 aufgelegt und haben bereits 989.2 Millionen bzw. 1.21 Milliarden US-Dollar eingeworben. Derzeit sind über 126 Anträge auf Zulassung von Krypto-ETFs bei der SEC anhängig. Cardano, Chainlink, Tupfenund  Lawine Da diese Token nun offiziell als Rohstoffe eingestuft werden, haben zusätzliche Spot-ETF-Produkte, die auf diese Token abzielen, einen deutlich klareren Weg nach vorn.

Staking, Mining und Airdrops

Die Veröffentlichung stellt außerdem klar, dass Protokoll-Staking, Protokoll-Mining und Airdrops von Krypto-Assets, die keine Wertpapiere sind, keine Wertpapiertransaktionen darstellen. Damit wird eine wichtige Quelle rechtlicher Unsicherheit für Validatoren, Node-Betreiber und Projekte, die Token an Nutzer verteilen, beseitigt.

Ist das dauerhaft?

Nicht ganz. Die Veröffentlichung ist eine Auslegungsregel, kein Gesetz. Sie hat erhebliches regulatorisches Gewicht und trat mit ihrer Veröffentlichung im Federal Register sofort in Kraft, aber eine zukünftige Regierung könnte theoretisch eine neue Auslegung erlassen.

Hier kommt der Kongress ins Spiel. Der CLARITY Act (HR 3633) würde die Unterscheidung zwischen Rohstoffen und Wertpapieren gesetzlich verankern. Der Gesetzentwurf wurde im Juli 2025 mit 294 zu 134 Stimmen im Repräsentantenhaus verabschiedet und hat wichtige Ausschusssitzungen im Senat durchlaufen; die Beratung im Bankenausschuss ist die nächste Hürde.

Sowohl SEC-Vorsitzender Paul S. Atkins als auch CFTC-Vorsitzender Michael S. Selig haben die Auslegungshinweise als Übergangsmaßnahme positioniert, während die entsprechende Gesetzgebung vorangetrieben wird. Die Klassifizierung basiert zudem auf den aktuellen Eigenschaften der einzelnen Token, was bedeutet, dass zukünftige Änderungen, wie beispielsweise eine stärkere Zentralisierung, den Status eines Tokens verändern könnten.

Achtzehn bedeutende Krypto-Assets sind nun von US-Regulierungsbehörden offiziell als Rohstoffe eingestuft. Die Branche hat über ein Jahrzehnt auf diese Klarheit gewartet, und die Projekte auf der Liste lassen sich diese Chance nicht entgehen.

Quellen:

• SEC-Pressemitteilung 2026-30 Offizielle Bekanntmachung der SEC zur Klarstellung der Anwendung bundesstaatlicher Wertpapiergesetze auf Krypto-Assets.
• Vollständige Auslegungserklärung (PDF) Das 68-seitige gemeinsame Dokument von SEC und CFTC enthält die Token-Taxonomie, die Definition digitaler Rohstoffe und die Liste der 18 aufgeführten Vermögenswerte.
• CFTC-Pressemitteilung Nr. 9198-26 Die beigefügte Erklärung der CFTC bestätigt, dass sie den Commodity Exchange Act in Übereinstimmung mit der Auslegung der SEC anwenden wird.
• Chainlink (@chainlink) auf X Offizieller Beitrag von Chainlink vom 17. März 2026, in dem LINK als digitale Ware eingestuft wird.
• Algorand Foundation (@AlgoFoundation) auf X Offizieller Beitrag der Algorand Foundation vom 18. März 2026, in dem die Klassifizierung von ALGO bestätigt wird, unter Bezugnahme auf Seite 14 der Interpretationsveröffentlichung.
• FinTech Weekly Detaillierte Aufschlüsselung der 16 genannten Assets und der Token-Taxonomie mit fünf Kategorien.
• Unser Krypto-Gespräch Berichterstattung über institutionelle Auswirkungen und ETF-Pipeline-Daten, einschließlich anhängiger Anträge und Mittelzuflüsse.