Die Nasdaq hat Kraken mit der Tokenisierung von Wall-Street-Aktien beauftragt – was das für Sie bedeutet

Nasdaq hat angekündigt Eine formelle Partnerschaft mit Payward, dem Mutterkonzern der Kryptobörse Kraken, soll ein System zur Ausgabe und zum Handel tokenisierter Aktien und anderer börsengehandelter Produkte entwickeln. Die Plattform soll in der ersten Hälfte des Jahres 2027 in Betrieb gehen. Tokenisierte Aktien werden dieselben Corporate-Governance-Rechte wie Stammaktien besitzen, einschließlich Stimmrecht und Dividendenzahlungen.

Was ist Aktien-Tokenisierung und warum ist sie wichtig?

Tokenisierung ist der Prozess der Umwandlung eines Finanzinstruments, wie beispielsweise einer Aktie, Anleihe oder eines Fonds, in einen digitalen Token, der auf einer Blockchain gehandelt werden kann. Eine Blockchain ist ein verteiltes Register, im Wesentlichen ein gemeinsames, transparentes und manipulationssicheres System zur Datenspeicherung, das ohne zentrale Instanz auskommt.

Im Nasdaq-Modell stellt die Übertragung des Tokens eine rechtliche Übertragung des zugrunde liegenden Wertpapiers selbst dar. Dies ist ein wesentlicher Unterschied zu synthetischen Aktienkontrakten, die die Kursentwicklung einer Aktie nachbilden, ohne jedoch tatsächliches Eigentum zu übertragen. 

Nasdaq konzipiert sein System speziell so, dass Blockchain-Einträge direkt mit dem offiziellen Aktienregister des Emittenten verbunden werden, wodurch die volle rechtliche und regulatorische Gleichwertigkeit zwischen der tokenisierten und der traditionellen Version einer Aktie gewahrt bleibt.

Die beiden bestehenden Varianten börsennotierter Aktien – tokenisierte und konventionelle – werden über die Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) abgewickelt, das US-amerikanische Institut, das für das Clearing und die Abwicklung nahezu aller Aktiengeschäfte im Land zuständig ist. Diese Verbindung gewährleistet die Austauschbarkeit der beiden Varianten.

Wie funktioniert die Partnerschaft zwischen Nasdaq und Kraken?

Die Partnerschaft verbindet die regulierte Marktinfrastruktur der Nasdaq mit der xStocks-Plattform von Kraken, einer Tokenisierungsschicht, die den Transfer von Wertpapieren zwischen institutionellen Handelssystemen und Blockchain-Netzwerken ermöglicht. Ziel ist der Aufbau eines von der Nasdaq als „Gateway zur Transformation des Aktienhandels“ bezeichneten Systems – einer Brücke, die es Emittenten und Investoren ermöglicht, Wertpapiere zwischen geschlossenen Finanznetzwerken und offenen, nicht-zugriffsbeschränkten Blockchain-Netzwerken zu transferieren, ohne regulatorische Schutzmaßnahmen oder die Preisintegrität zu beeinträchtigen.

Permissioned Networks sind geschlossene Systeme, in denen die Teilnehmer bekannt und überprüft sind, ähnlich wie bei traditionellen Börsen. Permissionless Networks sind offene Blockchains, an denen jeder teilnehmen kann, wie beispielsweise Ethereum. Die Schaffung einer konformen Brücke zwischen beiden war eine der zentralen technischen Herausforderungen der Tokenisierung von Vermögenswerten, und diese Partnerschaft ist Nasdaqs direkter Versuch, diese Herausforderung zu meistern.

Kraken wird als Vertriebspartner fungieren. Im Rahmen dieser Vereinbarung werden Kunden von Kraken außerhalb der Vereinigten Staaten, mit einem Schwerpunkt auf Europa und anderen internationalen Märkten, 1:1-tokenisierte Versionen von an der Nasdaq notierten Aktien zur Verfügung gestellt.

Arjun Sethi, Co-CEO von Payward und Kraken, sagte, die Partnerschaft ziele darauf ab, den Zugang in Märkten zu erweitern, in denen der traditionelle Vertrieb begrenzt war, und gleichzeitig die Sicherheiteneffizienz und die Kapitalmobilität für US-Kunden in Handels- und Finanzierungsprozessen zu verbessern.

Welche Unternehmensmaßnahmen werden automatisiert?

Ein besonderer Schwerpunkt der Initiative liegt auf der Optimierung von Unternehmensabläufen durch Blockchain-Automatisierung. Zu den anvisierten Bereichen gehören:

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• Stellvertretende Stimmabgabe, die es Aktionären ermöglicht, über die Token-Infrastruktur direkt an Unternehmensentscheidungen teilzunehmen.
• Dividendenzahlungen werden automatisch und nicht mehr über die derzeitige mehrstufige Abwicklungskette abgewickelt.
• Aktionärsengagement, wodurch börsennotierte Unternehmen direktere Instrumente erhalten, um mit ihren Investoren zu kommunizieren und diese zu identifizieren.

„Die Tokenisierung birgt das Potenzial, die Vorteile eines permanent verfügbaren Finanzökosystems zu erschließen – und damit den Marktzugang für Anleger sowie die Interaktion von Emittenten mit ihren Aktionären zu verbessern“, sagte Tal Cohen, Präsident von Nasdaq. „Wir sind überzeugt, dass börsennotierte Unternehmen stets im Zentrum des Aktienmarktes stehen sollten. Dieser von Emittenten getragene Ansatz für tokenisierte Aktien soll börsennotierte Unternehmen stärken und den globalen Zugang zu US-Aktienmärkten verbessern.“

Wie fügt sich dies in das breitere Feld der Tokenisierung ein?

Im Januar wurde die Intercontinental Exchange (ICE), die Muttergesellschaft der New Yorker Börse, gesucht Die ICE hat die behördliche Genehmigung für eine Blockchain-basierte Plattform erteilt, die den Handel mit tokenisierten Wertpapieren rund um die Uhr und deren On-Chain-Abwicklung ermöglicht. Letzte Woche tätigte die ICE zudem eine strategische Investition in die Kryptobörse OKX und bewertete diese im Rahmen einer Vereinbarung zum Angebot tokenisierter Aktien und Krypto-Futures mit 25 Milliarden US-Dollar.

Robinhood, Gemini und Kraken haben bereits gestartet Tokenisierte Aktien in Europa. Coinbase und das Startup Dinari streben ähnliche behördliche Genehmigungen in den USA an. Die Nasdaq hat zudem eine Partnerschaft mit der Tokenisierungs-Abwicklungsplattform der deutschen Börse Stuttgart angekündigt, um den Handel mit Blockchain-basierten Aktien in ganz Europa zu erleichtern.

Das regulatorische Umfeld hat sich zugunsten dieser Produkte verändert. Die SEC Mitarbeitererklärung 2026 Die Initiative „Tokenized Securities“ stuft tokenisierte Aktien nach demselben Bundesrecht wie reguläre Aktien ein und beseitigt damit eine erhebliche Rechtsunsicherheit. Sie baut zudem auf einem Vorschlag auf, den die Nasdaq im September 2025 bei der SEC einreichte, um die Zulassung tokenisierter Versionen ihrer börsennotierten Produkte zum Handel neben traditionellen Aktien zu beantragen.

Fazit 

Die von Nasdaq in Zusammenarbeit mit Kraken entwickelte tokenisierte Aktienplattform verbindet regulierte US-Aktienmärkte mit offenen Blockchain-Netzwerken und wahrt dabei die Kontrolle der Emittenten, die Rechte der Aktionäre und die Integrität der Abwicklung durch die DTCC. Unternehmensmaßnahmen wie Stimmrechtsvertretung und Dividendenzahlungen sollen automatisiert werden. Die Plattform soll in der ersten Jahreshälfte 2027 starten, und Nasdaq hat bestätigt, im Zuge der Weiterentwicklung des Rahmens mit Regulierungsbehörden, Transferagenten und Marktteilnehmern zusammenzuarbeiten.

Ressourcen 

1. Pressemitteilung von NasdaqDie Nasdaq plant die Einführung eines Equity-Token-Designs, das die Emittenten in den Mittelpunkt der Tokenisierung stellt.

2. Blogartikel von KrakenPayward kooperiert mit Nasdaq, um ein xStocks-basiertes Gateway zu entwickeln, das genehmigungspflichtige und genehmigungsfreie tokenisierte Aktienmärkte miteinander verbindet.

3. Bericht des WSJTokenisierte Aktien kommen in Ihre Nähe: Fünf Dinge, die Sie wissen sollten

4. Bericht von ReutersDie Intercontinental Exchange, Muttergesellschaft der NYSE, entwickelt eine Plattform für den rund um die Uhr verfügbaren Handel mit tokenisierten Wertpapieren.