Die SEC und die CFTC arbeiten zusammen, um Kryptowährungen zu regulieren.

Die SEC und die CFTC unterzeichneten am 11. März 2026 eine formelle Vereinbarung zur Koordinierung der Krypto-Regulierung in einem einheitlichen Rahmen. Damit endete die jahrelange Zuständigkeitskonkurrenz zwischen den beiden Behörden. Dieser Schritt markiert den bisher deutlichsten Wandel hin zu regulatorischer Klarheit auf dem US-amerikanischen Markt für digitale Vermögenswerte.

Die aktualisierte AbsichtserklärungDie gemeinsam unter der SEC-Veröffentlichungsnummer 2026-26 und der CFTC-Veröffentlichungsnummer 9192-26 angekündigte Maßnahme schafft eine formale Struktur, in der die beiden Behörden Regeln, Definitionen, Durchsetzung und Datenaustausch aufeinander abstimmen können.

Was bewirkt die Absichtserklärung konkret?

Das Abkommen schafft eine gemeinsame Harmonisierungsinitiative unter gemeinsamer Leitung von Robert Teply von der  SEK und Meghan Tente von der  CFTCDiese Initiative umfasst gemeinsame Regelsetzungen, Prüfungen, die Koordinierung der Durchsetzung und gemeinsame Analyseinstrumente, einschließlich On-Chain-Marktdaten.

Die Vereinbarung enthält eindeutige Angaben zur Kryptografie. Das Dokument verweist auf Folgendes:

• „Bereitstellung eines zweckmäßigen Regulierungsrahmens für Krypto-Assets und andere neue Technologien.“
• „Enge Abstimmung und Zusammenarbeit zur Beseitigung von Hindernissen für die rechtmäßige Einführung neuartiger Derivateprodukte, Krypto-Asset-Produkte oder anderer Produkte.“

Zu den erklärten Zielen gehören die Förderung rechtmäßiger Innovationen durch eine „minimale effektive Dosis“ an Regulierung, die Wahrung der Marktintegrität, die Gewährleistung von regulatorischer Klarheit und fairer Bekanntmachung sowie die Stärkung der Wettbewerbsfähigkeit der USA im Finanzsektor. Beide Behörden haben sich durchgehend zu technologieneutralen Regeln verpflichtet.

Warum hat das so lange gedauert?

Jahrelang agierten SEC und CFTC in einer Grauzone im Kryptobereich, da jede Behörde ihre Zuständigkeit je nach Einstufung eines Tokens als Wertpapier oder Ware beanspruchte. Dieser Kompetenzstreit führte zu erheblichen Problemen für Krypto-Unternehmen: doppelte Registrierungspflichten, widersprüchliche Regeln und kein klarer Weg zur Einhaltung der Vorschriften.

Die Behörden bestätigen dies ausdrücklich. SEC-Vorsitzender Paul S. Atkins erklärte, die aktualisierte Absichtserklärung diene als Leitfaden für die Harmonisierung und die Angleichung der regulatorischen Definitionen werde die Einhaltung der Regeln gewährleisten.Wir liefern die Klarheit, die Marktteilnehmer verdienen.Der Vorsitzende der CFTC, Michael S. Selig, sagte, die Vereinbarung werdeDoppelte und belastende Regeln beseitigen und Regulierungslücken schließen."

Die Formulierung in der Ankündigung über das Ende von "regulatorische Kompetenzstreitigkeiten" ist so offenherzig, wie es in offiziellen Regulierungsdokumenten nur sein kann.

Was hat sich zwischen 2018 und heute verändert?

Die Absichtserklärung von 2018 war im Wesentlichen ein Koordinierungsmechanismus und kein Rahmen für die Erstellung gemeinsamer Regeln. Die Version von 2026 geht darüber hinaus, indem sie Folgendes festlegt: Gemeinsame Harmonisierungsinitiative als operative Einheit mit einem spezifischen Mandat. Dies baut auf Folgendem auf:

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• Gemeinsame Harmonisierungsgespräche zwischen den Behörden Ende 2025
• Das „Project Crypto“-Event im Januar 2026, das zu einer gemeinsamen Initiative der SEC und der CFTC wurde
• Öffentliche Zusagen beider Behörden zur Entwicklung vereinfachter Verfahren für die Doppelregistrierung und gemeinsamer Datenprotokolle

Die Absichtserklärung von 2026 ist die erste, in der beide Behörden Krypto-Assets in einer unterzeichneten Vereinbarung formell als gemeinsame regulatorische Priorität aufgeführt haben.

Was bedeutet das für den Markt?

Die praktischen Auswirkungen hängen davon ab, wie schnell die gemeinsame Harmonisierungsinitiative konkrete Regelungen hervorbringt. Eine Absichtserklärung ist kein Gesetz und klärt nicht die grundlegende Frage, welche Vermögenswerte als Wertpapiere und welche als Rohstoffe gelten. Dafür bedarf es weiterhin einer Gerichtsentscheidung, eines Gesetzesbeschlusses des Kongresses oder eines gemeinsamen Regelungsverfahrens.

Die eingeschlagene Richtung ist konstruktiv. Eine koordinierte Aufsicht ist besser als konkurrierende Durchsetzungsmaßnahmen. Die Verpflichtung zu „fairer Benachrichtigung“ und die Abkehr von einer Regulierung durch Durchsetzung sind, sofern sie sich bewahrheiten, von Bedeutung. Und die explizite Einbeziehung von Kryptowährungen in die Vereinbarung beseitigt jegliche Unklarheit darüber, ob digitale Vermögenswerte für beide Behörden eine gemeinsame Priorität darstellen.

Für die Branche ist dies ein Schritt hin zu einem regulatorischen Umfeld, das die Beteiligung institutioneller Anleger erleichtert. Unternehmen, die sowohl auf Wertpapier- als auch auf Derivatemärkten tätig sind, erhalten nun ein deutlicheres Signal, dass die beiden Aufsichtsbehörden auf kompatible und nicht auf widersprüchliche Rahmenbedingungen hinarbeiten.

Die Absichtserklärung wurde am 11. März 2026 unterzeichnet. Die gemeinsame Harmonisierungsinitiative ist bereits aktiv. Die eigentliche Bewährungsprobe wird sein, ob die daraus resultierenden Regelungen dem Wortlaut der Vereinbarung entsprechen.

Quellen:

• SEC-Pressemitteilung 2026-26 | Offizielle Bekanntmachung der SEC zum Memorandum of Understanding zwischen SEC und CFTC, 11. März 2026
• CFTC-Pressemitteilung 9192-26 | Offizielle Bekanntmachung der CFTC zum Memorandum of Understanding zwischen SEC und CFTC, 11. März 2026
• MOU Vollständiges Dokument (PDF) | Unterzeichnete Absichtserklärung zwischen der SEC und der CFTC, 11. März 2026