Solana Q2: Umsatzeinbruch, während DeFi-Wachstum stark bleibt

Messaris Bericht für das vierte Quartal 2 zeigt, dass SolanaDas Netzwerk blieb trotz Umsatzrückgängen bei Anwendungen und Börsen aktiv. Während das Gesamt-BIP der Kette im Vergleich zum Vorquartal um 44.2 % sank, behauptete Solana seine Position als zweitgrößter DeFi Ökosystem nach Gesamtwert (TVL). 

Das Wachstum bei Liquid Staking, Real-World Assets (RWA) und dezentralen Infrastrukturanwendungen gleicht Rückgänge bei den Volumina dezentraler Börsen (DEX) und beim NFT-Handel aus.

Dieser Artikel analysiert die Leistung von Solana im zweiten Quartal in den wichtigsten Bereichen: App-Umsätze, DeFi, DEX-Aktivität, stabile Münzen, RWAs, Staking, Gaming, Zahlungen und Netzwerksicherheit.

BIP der Kette und Anwendungsumsätze

Das BIP der Solana-Kette sank von 1 Milliarde US-Dollar im ersten Quartal auf 1 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 576.4, was auf geringere Spekulationsaktivitäten zurückzuführen ist. Die Anwendungsumsätze variierten stark:

• PumpFun: 156.9 Millionen US-Dollar (Rückgang um 43.9 % im Vergleich zum Vorquartal)
• Axiom: 126.6 Millionen US-Dollar (plus 641.3 % im Vergleich zum Vorquartal)
• Jupiter: 66.4 Millionen US-Dollar (minus 15.6 % QoQ)
• Phantom: 53.5 Millionen US-Dollar (Rückgang um 65.4 % QoQ)
• Photon: 32.5 Millionen US-Dollar (minus 72.4 % QoQ)

Das Highlight war Axiom, eine im Januar 2025 eingeführte Handelsplattform, die durch ihr SOL-Belohnungssystem bei Memecoin-Händlern Anklang fand.

Anwendungsumsatzerfassungsverhältnis (App RCR)

Messari definiert den App RCR als das Verhältnis von App-Umsatz zu Real Economic Value (REV). Ein höherer RCR bedeutet, dass Anwendungen mehr Wert aus der Netzwerkaktivität ziehen.

• Q2 2025 App RCR: 211.6 % (ein Anstieg von 67.3 % gegenüber 1 % im ersten Quartal)

Dies zeigt, dass Solana-Anwendungen für jede ausgegebene Transaktionsgebühr von 100 US-Dollar einen Umsatz von 211.60 US-Dollar generierten. Dieser Anstieg deutet auf eine ausgereiftere Monetarisierung der Apps hin, selbst während einer Verlangsamung des spekulativen Handels.

DeFi: Gesamtwert gesperrt (TVL)

Das DeFi-Ökosystem von Solana expandierte, wobei TVL im Quartalsvergleich um 30.4 % auf 8.6 Milliarden US-Dollar wuchs. Das Netzwerk behauptete seinen zweiten Platz hinter Ethereum.

• Kamino: 2.1 Milliarden US-Dollar TVL (33.9 % QoQ-Wachstum)
• Raydium: 1.8 Milliarden US-Dollar TVL (53.5 % QoQ-Wachstum)
• Jupiter: 1.6 Milliarden US-Dollar TVL (13.2 % QoQ-Wachstum)

Kamino brachte Lend V2 im Mai auf den Markt und überschritt innerhalb weniger Wochen die Einlagengrenze von 200 Millionen US-Dollar. Raydium eroberte mit über 21 % des DeFi-Marktanteils von Solana den zweiten Platz zurück.

DEX-Volumen und Memecoin-Aktivität

Das durchschnittliche tägliche Spot-DEX-Volumen sank im Vergleich zum Vorquartal um 45.4 % auf 2.5 Milliarden US-Dollar und belief sich im ersten Halbjahr 1.2 auf insgesamt 2025 Billionen US-Dollar. Dieser Rückgang war auf den reduzierten Memecoin-Handel zurückzuführen.

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• Raydium: 701.1 Millionen US-Dollar Tagesvolumen (minus 64.9 %)
• Orca: 560.5 Millionen US-Dollar Tagesvolumen (minus 37.5 %)
• PumpFun: 544 Millionen US-Dollar (plus 124.3 % QoQ nach dem Start von PumpSwap)

Trotz geringerer Gesamtvolumina stieg PumpFun stark an, nachdem es Raydium als primären Handelsplatz für seine Token abgelöst hatte.

Stablecoins auf Solana

Die Marktkapitalisierung von Stablecoins fiel im Quartalsvergleich um 17.4 % auf 10.3 Milliarden US-Dollar, womit Solana den dritten Platz unter den Netzwerken einnimmt.

• USDC: 7.2 Milliarden US-Dollar (minus 25.2 %, 69.5 % Marktanteil)
• USDT: 2.3 Milliarden US-Dollar (pauschal, 22.4 % Anteil)
• FDUSD: 303.6 Millionen US-Dollar (plus 192.3 %)

Die Einführung des TRUMP-Tokens im Januar brachte Liquidität in die Solana-Paare, im zweiten Quartal kam es jedoch zu Abflüssen aus den USDC-Guthaben.

Reale Vermögenswerte (RWA)

Die RWAs stiegen weiter an und erreichten einen Wert von 390.6 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 124.8 % seit Jahresbeginn entspricht.

• Ondo Finanzen's USDY: 175.3 Millionen US-Dollar
• OUSG: 79.6 Millionen US-Dollar
• ACRED: 26.9 Millionen US-Dollar
• BlackRocks BUIDL: 25.2 Millionen US-Dollar

Diese tokenisierten Vermögenswerte brachten institutionelle Akteure wie BlackRock und Apollo in das Solana-Ökosystem.

Flüssigkeitsansammlung

Die liquide Staking-Rate stieg von 10.4 % auf 12.2 % des zirkulierenden SOL. Über 64 % des gesamten SOL-Angebots sind gestaked.

• jitoSOL: 2.8 Milliarden US-Dollar (38 % Anteil, minus 6 %)
• bnSOL: 1.4 Milliarden US-Dollar (18.9 % Anteil, leicht rückläufig)
• jupSOL: 783.6 Millionen US-Dollar (10.7 % Anteil, plus 7.4 %)

Verbraucher-Ökosystem: NFTs und Gaming

Die NFT-Aktivität verlangsamte sich, wobei das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen im Vergleich zum Vorquartal um 46.4 % auf 979.5 Millionen US-Dollar sank. Trotz des Rückgangs ist Solana weiterhin führend bei den Urheberlizenzen.

Enthaltene Gaming-Updates:

• Solana Game Pass wurde im April auf Magic Eden geprägt.
• Star Atlas hat Multiplayer-Upgrades eingeführt.
• MixMob wurde als erstes Kartenrennspiel auf Solana auf iOS und Android veröffentlicht.
• Shaga hat sein Whitepaper zum dezentralen Cloud-Gaming veröffentlicht.

Zahlungen und DePIN

Solana hat seine Zahlungs- und Infrastrukturanwendungsfälle gestärkt:

• Worldpay ist dem Global Dollar Network beigetreten.
• Fiserv und Circle haben sich zusammengetan, um Stablecoin-Zahlungen voranzutreiben.
• Helium Mobile erreichte täglich über 980,000 Benutzer.
• Hivemapper hat 34 % der weltweiten Straßenabdeckung kartiert und Volkswagen und Lyft als Partner hinzugezogen.

Netzwerkmetriken und Sicherheit

• Transaktionsgebühren: Die durchschnittliche Gebühr sank im Vergleich zum Vorquartal um 59.6 % auf 0.01 $.
• Validierer: 1,058 aktive Validierer in 39 Ländern.
• Nakamoto-Koeffizient: Verbessert auf 21, was auf eine stärkere Dezentralisierung hindeutet.
• Gesamteinsatz: 60 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal, ein Anstieg von 2 % gegenüber dem Vorquartal.

Finanzkennzahlen

• SOL-Marktkapitalisierung: 82.8 Milliarden US-Dollar (plus 29.8 % QoQ), damit bleibt das Unternehmen weltweit auf Platz 6.
• Realer wirtschaftlicher Wert (REV): 272.3 Millionen US-Dollar, ein Rückgang von 53.9 % gegenüber dem Vorquartal.
• ETF-Update: Die SEC hat den Solana Staking ETF (Ticker: SSK) von Rex Osprey Ende Juni genehmigt.

Fazit

Der Messari-Bericht für das zweite Quartal 2 zeigt ein gemischtes Bild für Solana. Die Chain-BIP- und DEX-Volumina sanken, was auf geringere Spekulationsaktivitäten zurückzuführen ist. Gleichzeitig nahmen DeFi TVL, RWAs, Liquid Staking und Infrastruktur-Anwendungsfälle zu. Die Stablecoin-Guthaben gingen zurück, aber die institutionelle Akzeptanz durch RWAs und Zahlungsintegrationen gewann an Dynamik.

Die Leistung von Solana im zweiten Quartal unterstreicht ein reifendes Ökosystem – mit diversifizierten Anwendungsfällen in den Bereichen DeFi, Zahlungen und Infrastruktur –, auch wenn der spekulative Handel nachließ.

Ressourcen:

1. Messari Solana Q2, 2025-Bericht: https://messari.io/report/state-of-solana-q2-2025

2. Genehmigungsbericht zum Solana-Staking-ETF von REX-Osprey durch The Block: https://www.theblock.co/post/364222/rex-ospreys-solana-staking-etf-to-pass-on-100-of-rewards-to-shareholders-as-it-integrates-jitosol

3. Hivemapper-Daten zur globalen Straßenabdeckung: https://www.hivemapper.com/coverage