US-Börsenaufsicht SEC will Urteil zugunsten von Ripple im XRP-Fall aufheben

In der laufenden Rechtsstreit zwischen der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde (SEC) und Ripple Labs hat die SEC Berufung eingelegt um ein Urteil vom Juli 2023 anzufechten. Es ist bemerkenswert, dass Richterin Analisa Torres im Juli 2023 entschied, dass die Direktverkäufe von Ripple an institutionelle Anleger gegen Wertpapiergesetze verstoßen, nicht jedoch die programmatischen Verkäufe und Verteilungen.

Im Mittelpunkt der jüngsten Berufung steht die Frage, ob Ripples XRP-Verkäufe an Privatanleger nach Bundesrecht als nicht registrierte Wertpapiertransaktionen gelten. Dieser Fall hat erhebliche Auswirkungen auf die Kryptowährungsbranche, insbesondere im Hinblick auf die Klassifizierung von XRP und die Frage, ob es als Wertpapier betrachtet werden kann.

SEC ficht Urteil des Bezirksgerichts an

Die Berufung der SEC wurde am späten Mittwoch offiziell eingereicht und stellt die Entscheidung des Bezirksgerichts in Frage, die teilweise zugunsten von Ripple ausfiel. Das Gericht entschied, dass Ripples Verkäufe von XRP an Privatanleger über Kryptowährungsbörsen keinen Verstoß gegen Bundeswertpapiergesetze darstellten. Die SEC widerspricht diesem Urteil, insbesondere der Schlussfolgerung des Gerichts, dass Transaktionen an Kryptobörsen den Howey-Test nicht erfüllten – den rechtlichen Standard zur Bestimmung, ob ein Vermögenswert als Wertpapier gilt.

In ihrer Berufung argumentiert die SEC, dass Ripples Werbeaktivitäten bei den Anlegern eine begründete Gewinnerwartung geweckt und XRP somit im Sinne des Howey-Tests zu einem Anlagevertrag gemacht hätten. Die SEC weist darauf hin, dass Ripples Marketingstrategien, zu denen auch die Präsenz in sozialen Medien und anderen Plattformen gehörte, bei Privatanlegern den Glauben geweckt hätten, sie könnten vom Besitz von XRP profitieren, unabhängig davon, wie der Token verkauft wurde.

Der Fokus der SEC liegt auf den Werbemaßnahmen von Ripple

Ein wichtiger Teil der Argumentation der SEC liegt in den Werbemaßnahmen von Ripple. Die Behörde behauptet, Ripples Aktivitäten zielten darauf ab, die Nachfrage nach XRP zu steigern und sowohl bei institutionellen als auch bei privaten Anlegern ein Wertgefühl zu schaffen. Laut der SEC weckte Ripples Marketing die Erwartung, dass XRP an Wert gewinnen und wie ein Wertpapier funktionieren würde.

Die Berufung der SEC richtet sich auch gegen den Ausschluss des Bezirksgerichts von XRP, das in bargeldlosen Transaktionen wie Mitarbeitervergütungen und Geschäftsanreizen ausgeschüttet wird, vom Wertpapierrecht. Die SEC argumentiert, dass diese Art von Transaktionen das im Howey-Rahmenwerk festgelegte Kriterium der „Geldanlage“ erfüllen und daher als Teil eines Anlagevertrags betrachtet werden sollten.

Der Streit um „Investmentverträge“

Im Mittelpunkt dieses Falls steht die Frage, ob Ripples XRP-Verkäufe an Privatanleger und über verschiedene bargeldlose Transaktionen als Anlageverträge einzustufen sind. Die SEC argumentiert, dass alle XRP-Transaktionen, unabhängig davon, wie oder über wen sie verkauft werden, gemäß dem Howey-Test als Wertpapiere gelten. Ripple hingegen behauptet, XRP sei eine digitale Währung und kein Wertpapier, und die Verkäufe sollten nicht dem Wertpapierrecht unterliegen.

 

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Ripple hatte zuvor auf das Urteil des Bezirksgerichts verwiesen, das feststellte, dass programmatische Verkäufe von XRP an Börsen nicht die Kriterien für einen Investitionsvertrag erfüllen. Die SEC widerspricht dem und behauptet, die Identität des Verkäufers oder die Verkaufsmethode seien irrelevant. Sie betont, dass die Gewinnerwartungen durch Ripples Handeln und nicht durch das Medium, über das die Verkäufe erfolgten, bestimmt wurden.

Die umfassenderen Ziele und möglichen Ergebnisse der SEC

Mit der Berufung der SEC will das endgültige Urteil des Bezirksgerichts zugunsten von Ripple aufheben. Es soll festgestellt werden, dass alle Verkäufe von XRP, auch an Privatanleger, nicht registrierte Wertpapierangebote sind. Sollte die Berufung der SEC Erfolg haben, würde der Fall zur weiteren Verhandlung an das Bezirksgericht zurückverwiesen. Dort würde ein Richter entscheiden, welche Maßnahmen gegen Ripple zu ergreifen sind und ob die Führungskräfte von Ripple für Verstöße gegen Wertpapiergesetze haftbar gemacht werden können.

Darüber hinaus hat die SEC angedeutet, dass sie „zusätzliche Rechtsmittel“ anstrebt, die höhere Strafen für Ripple und seine Führungskräfte beinhalten könnten, falls sie für schuldig befunden werden, gegen Bundeswertpapiergesetze verstoßen zu haben.

Ripple antwortet: Eine „Wiederholung gescheiterter Argumente“

Ripples Chief Legal Officer, Stuart Alderoty, hat die Berufung der SEC als „Aufwärmung bereits gescheiterter Argumente“ zurückgewiesen. In einem X-BeitragAlderoty kritisierte die Haltung der SEC und meinte, dass die Sache der Behörde unter einer neuen SEC-Administration an Dynamik verlieren würde. 

„Wie erwartet ist die Berufungsschrift der SEC eine Wiederholung bereits gescheiterter Argumente – und wird wahrscheinlich von der nächsten Regierung fallen gelassen“, bemerkte Alderoty. „Wir werden zu gegebener Zeit formell antworten. Vorerst sollten Sie wissen: Die Klage der SEC ist nur leeres Gerede. Eine neue Ära innovationsfreundlicher Regulierung steht bevor, und Ripple floriert.“

Ripples Verteidigung blieb in diesem Fall stets gleich: XRP ist kein Wertpapier. Ripples Argument ist, dass XRP eine digitale Währung ist, ähnlich wie Bitcoin oder Ethereum, und als solche behandelt werden sollte.