Nutzen die USA Stablecoins, um ihre 37 Billionen Dollar Schulden abzuwerten?

Die US-Regierung ist nicht offen verwenden stabile Münzen seine 37 Billionen Dollar Schulden, aber es gibt zunehmend Spekulationen darüber, wie digitale, an den Dollar gekoppelte Vermögenswerte in das Schuldenmanagement passen könnten. 

A Anspruch Ein Bericht von Anton Kobjakow, einem hochrangigen Berater des russischen Präsidenten Wladimir Putin, hat die Debatte neu entfacht. Er argumentiert, dass Washington absichtlich Kryptowährungen und Gold in das globale Finanzsystem dränge, um „die Regeln neu zu schreiben“ und seine enorme Schuldenlast zu verringern.

Bisher gibt es keine Hinweise darauf, dass die USA ihre Schulden durch Stablecoins abwerten. Sowohl Regierungsinitiativen als auch Expertenmeinungen zeigen jedoch, dass Stablecoins zu einem zentralen Instrument der US-Finanzstrategie werden.

Das Ausmaß der US-Schulden

Die Vereinigten Staaten haben mehr als 37 Billionen Dollar Staatsverschuldung, das entspricht 107,984 US-Dollar pro Bürger und 323,051 US-Dollar pro Steuerzahler. Die Ausgaben übersteigen seit Jahrzehnten die Einnahmen, mit einem 1.83 Billionen Dollar Haushaltsdefizit allein im letzten Jahr. Kennzahlen:

• Medicare- und Medicaid-Kosten: 1.69 Billionen US-Dollar
• Sozialversicherung: 1.52 Billionen US-Dollar
• Nettozinsen auf die Schulden: 1.03 Billionen US-Dollar
• Verteidigung: 908 Milliarden US-Dollar

Die Die Schuldenquote liegt jetzt bei 123 %, verglichen mit 57 % im Jahr 2000. Zinszahlungen verbrauchen Ressourcen, die sonst in Infrastruktur, Bildung oder Innovation fließen könnten.

Vor diesem Hintergrund werden Stablecoins als mehr als nur ein Zahlungsmittel diskutiert.

Was sind Stallmünzen?

Stablecoins sind digitale Vermögenswerte, die an den Wert von Fiat-Währungen gekoppelt sind– am häufigsten der US-Dollar. Sie werden häufig für den Handel, grenzüberschreitende Überweisungen und Liquidität auf Kryptomärkten verwendet.

Dollargestützte Stablecoins wie USDT (Tether) und USDC (Circle) sind bereits wichtige Akteure im globalen Finanzsystem. Ihr Wachstum hat das Interesse der US-Politiker geweckt, die in ihnen eine Möglichkeit sehen, die internationale Dominanz des Dollars aufrechtzuerhalten.

Russlands Vorwurf: Stablecoins als Schuldenstrategie

Auf dem Östlichen Wirtschaftsforum in Wladiwostok warf Anton Kobjakow den USA vor, Kryptowährungen und Gold als Mittel zur Schuldenreduzierung einzusetzen. Er schlug vor, Washington könne Teile seiner Staatsschulden in Stablecoins umwandeln, sie dadurch effektiv abwerten und „von vorne anfangen“.

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Kobyakov sagte:

• Die USA drängen die Welt in eine „Krypto-Cloud“.
• Stablecoins könnten ein trojanisches Pferd zur Verlagerung der Schuldenlast sein.
• Dies wäre vergleichbar mit der Art und Weise, wie die USA in den 1930er und 1970er Jahren mit Schulden umgingen.

Er erklärte jedoch nicht, Mechanismus wie Stablecoins bestehende Schulden entwerten würden. Analysten halten diese Behauptung für spekulativ.

Entwicklungen in der US-amerikanischen Stablecoin-Politik

Im Gegensatz zu Russland, das Kryptozahlungen im Inland verbietet, integrieren die USA Stablecoins in ihr Finanzsystem. Zu den jüngsten Entwicklungen gehören:

• GENIUS-Gesetz (Juli 2025): Das von Präsident Donald Trump unterzeichnete Gesetz schafft einen Regulierungsrahmen für an den US-Dollar gekoppelte Stablecoins.
• Finanzminister Scott Bessent (März 2025): Es wurde angekündigt, dass Stablecoins verwendet werden, um die Rolle des Dollars als globale Reservewährung zu stärken.
• Ehemaliger Sprecher des Repräsentantenhauses Paul Ryan (Juli 2024): Es wird argumentiert, dass Stablecoins dazu beitragen könnten, gescheiterte Schuldenauktionen zu verhindern, indem sie die Nachfrage nach US-Staatsanleihen steigern.

Diese Maßnahmen deuten darauf hin, dass Washington Stablecoins als eine Möglichkeit betrachtet, Unterstützung der Nachfrage nach Staatsanleihen, anstatt es abzuwerten.

Expertenmeinungen: Schuldenmanagement und Stablecoins

ARK Invest: Ein strategischer Vermögenswert

Lorenzo Valente von ARCHE Invest sagt, dass Stablecoins den USA helfen könnten, ihren Status als Reservewährung zu behalten. Das Gesamtangebot an Stablecoins ist seit Januar 20 um über 2025 % gestiegen und macht nun mehr als 1 % der Geldmenge M2 aus.

Federal Reserve Bank of Kansas City: Treasury-Nachfrage

Forschungsergebnisse der Kansas City Fed erklärt Stablecoins könnten die Nachfrage nach US-Staatsanleihen erhöhen. Allerdings warnt das Institut davor, dass dies die Kreditverfügbarkeit in anderen Sektoren verringern könnte.

Goldman Sachs: Kurzfristige Fremdfinanzierung

A Goldman Sachs Bericht legt nahe, dass Stablecoins mit zunehmendem Wachstum zu einem wichtigen Käufer kurzfristiger US-Schuldtitel werden und so zur Finanzierung des Defizits beitragen könnten.

Arthur Hayes: Kaufkraft des Finanzministeriums im Wert von 10 Billionen US-Dollar

Arthur Hayes, ehemaliger CEO von BitMEX, prognostiziert Stablecoins könnten es Banken ermöglichen, Staatsanleihen im Wert von bis zu 10 Billionen US-Dollar zu kaufen. Dies könnte zwar die Finanzierung erleichtern, aber auch die Schuldenspirale verschärfen.

Jean Tirole: Stabilitätsbedenken

Nobelpreisträger und Wirtschaftswissenschaftler Jean Tirole warnt der finanziellen Instabilität. Er betont das Risiko eines Runs auf Stablecoins, wenn Zweifel an den dahinterstehenden Vermögenswerten aufkommen. Eine solche Krise könnte zu Rettungsaktionen mit Steuergeldern führen.

Amundi: Globale Zahlungsrisiken

Vincent Mortier von Amundi argumentiert, dass der GENIUS Act das globale Zahlungssystem destabilisieren könnte, indem er die Nachfrage der Staatskasse erhöht, aber paradoxerweise den Dollar schwächt.

Russlands Stablecoin-Bemühungen

Auch Russland prüft Stablecoins. Berichte aus dem Juni enthüllten Pläne für einen Rubel-gestützten Stablecoin namens A7A5, der auf Tron eingeführt werden soll. Moskau hofft, die Abhängigkeit von US-Dollar-Stablecoins im Handel mit China und Indien zu verringern.

Obwohl inländische Kryptozahlungen im Jahr 2022 verboten sind, erlaubt Russland Finanzinstituten nun, akkreditierten Anlegern Kryptoprodukte anzubieten.

Warum Stablecoins die US-Schulden senken könnten

• Sie können, steigende Nachfrage nach US-Staatsanleihen, insbesondere kurzfristige Rechnungen.
• Sie können Stärkung der Dollardominanz weltweit, wobei der Dollar als Abrechnungswährung beibehalten wird.
• Sie können, Liquidität bereitstellen auf den Finanzmärkten, ohne neuen Inflationsdruck zu erzeugen.

Warum Stablecoins die Schuldenkrise möglicherweise nicht lösen

• Durch die Umwandlung von Schulden in Stablecoins werden diese weder gelöscht noch entwertet; die Verbindlichkeiten bleiben bestehen.
• Starke Abhängigkeit von Stablecoins könnte auslösen systemische Risiken wenn das Vertrauen zusammenbricht.
• Eine erhöhte Nachfrage nach Staatsanleihen kann dazu führen, dass Mittel von den privaten Kreditmärkten abgezogen werden.
• Kontrolllücken könnten im Krisenfall zu Rettungsaktionen auf Kosten der Steuerzahler führen.

Fazit

Es gibt keine Hinweise darauf, dass die USA Stablecoins nutzen, um ihre 37 Billionen Dollar Schulden abzuwerten. Vielmehr scheint Washington sie einzusetzen, um die Dollar-Hegemonie zu stärken und die Nachfrage nach Staatsanleihen aufrechtzuerhalten.

Stablecoins können das Schuldenmanagement erleichtern, indem sie die Liquidität erhöhen und eine neue Nachfrage nach staatlichen Schuldtiteln schaffen. Sie beseitigen oder „tilgen“ die Schulden jedoch nicht. Die Risiken – von finanzieller Instabilität bis hin zur übermäßigen Abhängigkeit von digitalen Vermögenswerten – bleiben erheblich.

Ressourcen:

1. Aussage von Anton Kobyakov: https://forumvostok.ru/programme/press-event-programme/?search#131998

2. US-Schuldenzahlen: https://www.usdebtclock.org/

3. Goldman Sachs Bericht Bericht zur kurzfristigen Fremdfinanzierung: https://www.goldmansachs.com/pdfs/insights/goldman-sachs-research/stablecoin-summer/TopOfMind.pdf?

4. Bericht von Ark Invest über Stablecoins: https://www.ark-invest.com/articles/analyst-research/stablecoins-as-a-us-financial-ally?

5. Amundi warnt, dass die US-Stablecoin-Politik das globale Zahlungssystem destabilisieren könnte – Bericht von Reuters: https://www.reuters.com/business/finance/amundi-warns-us-stablecoin-policy-could-destabilise-global-payments-system-2025-07-03/