Warum Vitalik möchte, dass DeFi über USDC und den Dollar hinausgeht

Ethereum Mitbegründer Vitalik Buterin Er kritisierte kürzlich gängige USDC-Renditestrategien und erklärte, diese seien nicht als echte Renditestrategien zu qualifizieren. Dezentrale Finanzen (DeFi). 

Kurz und ausführliche Antwort Gegenüber dem Kryptoanalysten c-node argumentierte Buterin, dass die bloße Einzahlung zentralisierter Stablecoins wie USDC in Kreditprotokolle wie Aave den Kernprinzipien von DeFi nicht gerecht werde. Stattdessen befürwortete er algorithmische Stablecoins und überbesicherte Systeme als den Weg zu einer wirklich dezentralen Finanzwelt.

Was hat Vitalik tatsächlich über die USDC-Rendite gesagt?

Buterins Kommentare erfolgten als Reaktion auf die Behauptung von c-node, dass die meisten modernen DeFi-Projekte eher spekulativen Interessen dienen als der Förderung dezentraler Infrastruktur. Der Ethereum-Mitbegründer schrieb: „Bevor jemand mit ‚Meine USDC-Rendite‘ anfängt: Das ist kein DeFi“, und wies damit die Praxis, Renditen auf zentralisierte Stablecoins zu erzielen, als legitime DeFi-Aktivität zurück.

Er präsentierte zwei Rahmenkonzepte für die Definition von echtem DeFi. Die einfachere Variante konzentriert sich auf ETH-gedeckte algorithmische Stablecoins, bei denen Nutzer das Kontrahentenrisiko an Market Maker übertragen können. Die komplexere Variante erlaubt die Deckung durch reale Vermögenswerte (RWA), jedoch nur, wenn das System ausreichend überbesichert und diversifiziert ist, um den Ausfall eines einzelnen Vermögenswerts zu überstehen.

„Selbst wenn 99 % der Liquidität von CDP-Inhabern gedeckt sind, die negative Algo-Dollar und separat positive Dollar an anderer Stelle halten, ist die Tatsache, dass man das Kontrahentenrisiko der Dollar an einen Market Maker abgeben kann, immer noch ein großes Merkmal“, schrieb Buterin.

Warum ist Überbesicherung wichtig?

Überbesicherung dient als Puffer gegen Vermögensausfälle. In Buterins Modell gilt ein durch mehrere Vermögenswerte gedeckter Stablecoin als echtes DeFi, wenn die Überbesicherungsquote den maximalen Anteil eines einzelnen gedeckten Vermögenswerts übersteigt. Diese Struktur verteilt das Risiko auf verschiedene Sicherheitenarten, anstatt es bei zentralisierten Institutionen zu konzentrieren.

Inhaber von Collateralized Debt Positions (CDPs) hinterlegen Vermögenswerte, um Stablecoins zu prägen und so einen marktbasierten Mechanismus zur Risikosteuerung zu schaffen. Buterin stellte dies den aktuellen USDC-Strategien gegenüber, bei denen Nutzer einen zentralisierten Stablecoin in ein Protokoll einzahlen, aber keine Reduzierung des zentralisierten Kontrahentenrisikos erreichen. Der zugrunde liegende Vermögenswert bleibt von Circle kontrolliert, wodurch die Vereinbarung unabhängig von der Protokollarchitektur grundsätzlich zentralisiert ist.

Die ideologische Spaltung im DeFi-Bereich

C-node forderte den Kryptosektor auf, das Konzept von DeFi neu zu überdenken. Der Analyst argumentierte, dass die meisten DeFi-Nutzer lediglich Hebelwirkung auf ihre Krypto-Positionen erzielen und gleichzeitig die Selbstverwahrung behalten wollten. USDC-Renditestrategien bezeichnete er als „Cargo-Kulte“, die zwar die Form von DeFi kopieren, aber dessen Substanz nicht besitzen.

Wichtigste Punkte aus der Debatte:

• Die ersten Ethereum-Teilnehmer waren ideologisch dem Prinzip der Selbstverwahrung verpflichtet.
• Andere Blockchains als Ethereum haben Schwierigkeiten, den DeFi-Erfolg von ETH zu wiederholen.
• Risikokapital dominiert neuere Ökosysteme und priorisiert institutionelle Verwahrung gegenüber Dezentralisierung.
• Marktkräfte könnten Protokolle mit Selbstverwahrung gegenüber Hybridsystemen begünstigen.

Buterins langfristige Vision reicht über die derzeitigen, an den Dollar gekoppelten Strukturen hinaus. Er plädiert für eine Abkehr vom Dollar als Recheneinheit hin zu diversifizierten Indizes, die durch dezentralisierte Sicherheiten gedeckt sind.

Entdecken Sie vielversprechende Projekte...

Vielversprechende Projekte...

(Werbung)

Artikel wird fortgesetzt...

Vitalik verkauft 6,183 ETH

Die Debatte entstand wenige Tage nach Buterin 6,183 ETH verkauft Der Wert der Daten beläuft sich innerhalb von vier Tagen auf etwa 13.24 Millionen US-Dollar. (On-Chain-Daten von) Lookonchain Und CoinMarketCap zeigt, dass er die Gelder über das CoW-Protokoll in kleinen Tranchen zu einem Durchschnittspreis von 2,140 US-Dollar pro ETH geleitet hat.

Es handelte sich nicht um einen Panikverkauf. Am 30. Januar 2026 gab Buterin bekannt, 16,384 ETH (im Wert von 43–45 Millionen US-Dollar) aus seinem persönlichen Bestand abgezogen zu haben, um Projekte in den Bereichen Finanzen, Kommunikation, Governance, Blockchain, Betriebssysteme, sichere Hardware und Biotechnologie zu finanzieren. Er bezeichnete dies als persönlichen Beitrag zu den Entwicklungszielen von Ethereum in einer Phase „leichter Sparmaßnahmen“ der Ethereum Foundation.

Die erste bestätigte Transaktion erfolgte am 2. Februar, als eine mit Buterin verknüpfte Wallet 211.84 ETH für 500,000 USDC verkaufte. Diese USDC gingen direkt an Kanro, eine von Buterin 2023 gegründete Biotech-Organisation, die Forschung zu COVID-19, zukünftigen Pandemien, globaler Gesundheit, KI-Sicherheit und Open-Source-Projekten fördert. Laut KuCoin hat Kanro seit seiner Gründung über 87 Millionen US-Dollar an Kryptospenden erhalten.

Verschiedene Tracker meldeten unterschiedliche Gesamtsummen, je nachdem, ob sie die Umwandlung von Wrapped ETH mit einbezogen. Lookonchain berichtete zunächst von 2,961 verkauften ETH im Wert von 6.6 Millionen US-Dollar innerhalb von drei Tagen. Daten von Arkham Intelligence zeigten, dass die Wallet über CowSwap mehrere Verkaufsaufträge in Tranchen von jeweils 70.313 WETH ausführte.

Fazit

Buterins Kritik fordert DeFi-Projekte auf, echter Dezentralisierung Vorrang vor oberflächlichen Renditestrategien einzuräumen. Sein Rahmenwerk verlangt, dass Stablecoins entweder ETH-basierte Sicherheiten verwenden oder Überbesicherungsquoten aufrechterhalten, die den Ausfall einzelner Vermögenswerte verkraften. 

Die Debatte verdeutlicht die anhaltende Spannung zwischen DeFi als spekulativem Instrument und DeFi als grundlegendem Finanzsystem, das auf Selbstverwahrung und verteiltem Risiko basiert.

Ressourcen 

1. Vitalik Buterin über XBeitrag vom 9. Februar 

2. Vitalik Buterin über X (30. Januar 2026)Ursprüngliche Ankündigung der Auszahlung von 16,384 ETH und des mehrjährigen Finanzierungsplans

3. CoinDeskBerichterstattung über Buterins Ankündigung und die Phase der „milden Sparmaßnahmen“ der Ethereum Foundation.

4. Yahoo Finance (Auszahlung)Berichterstattung über die Auszahlung von 16,384 ETH und die aggregierten Umwandlungszahlen von 13,217–13,220 ETH

5. Yahoo Finance (700 ETH-Verkäufe)Details zum Verkauf von 704.84 ETH und dem Kanro-Transfer via Lookonchain-Daten

6. Lookonchain auf X (2. Februar 2026): On-Chain-Tracking der Kanro-Überweisung vom 2. Februar (211.84 ETH für 500,000 USDC)

7. TradingView / CointelegraphBerichterstattung über den Verkauf von anfänglich 2,961 ETH für 6.6 Millionen US-Dollar über das CoW-Protokoll zu einem Durchschnittspreis von 2,228 US-Dollar.