Wann wird CLARITY endlich verabschiedet?

Der Bankenausschuss des Senats peilt nun die Woche ab dem 11. Mai an, um die Angelegenheit zu behandeln. Gesetz zur Marktklarheit für digitale VermögenswerteDies ist das bisher deutlichste Signal für einen Zeitplan des lang erwarteten Gesetzesentwurfs zur Marktstruktur von Kryptowährungen. Ob der Gesetzesentwurf tatsächlich den Senat passiert, mit der Version des Repräsentantenhauses in Einklang gebracht wird und 2026 Präsident Trump zur Unterschrift vorgelegt wird, ist eine weitaus schwierigere Frage, und die meisten Experten schätzen die Erfolgsaussichten als nahezu völlig ungewiss ein.

Alex Thorn, Forschungsleiter bei Galaxy Digital (@intangiblecoins) bezifferte die Chancen in einer Notiz vom 22. April auf „ungefähr 50:50“. Polymarkt Die Händler sind etwas pessimistischer: Die Quoten für Verträge mit Fälligkeit 2026 liegen zwischen 38 und 49 Prozent, nachdem sie im Februar von 82 Prozent eingebrochen waren. TD-Cowen-Analyst Jaret Seiberg schätzt sie sogar noch niedriger ein, nämlich auf ein Drittel.

Worum geht es in der Rechnung, und wo wird sie aufbewahrt?

Der CLARITY Act ist der ehrgeizigste UDie bisher umfassendste US-amerikanische Kryptogesetzgebung sieht eine Aufteilung der Zuständigkeiten vor, indem sie die meisten Token als „digitale Rohstoffe“ unter die CFTC einstuft, während die SEC für die Emission von Wertpapieren zuständig bleibt. Sie schafft einen Registrierungsrahmen für Börsen und Intermediäre und beinhaltet Schutzmaßnahmen für … DeFi Protokolle, schützt Entwickler ohne Verwahrungsfunktion durch Formulierungen aus dem Blockchain Regulatory Certainty Act und fügt sich in die separate GENIUS Handeln Sie im Hinblick auf Stablecoins.

Das Repräsentantenhaus verabschiedete den Gesetzentwurf am 17. Juli 2025 mit 294 zu 134 Stimmen – eine deutliche überparteiliche Zustimmung. Der Senat erhielt den Gesetzentwurf am 18. September und überwies ihn an den Ausschuss für Bankenwesen, Wohnungsbau und Stadtentwicklung. Eine parallele Fassung des Landwirtschaftsausschusses des Senats wurde im Januar mit 12 zu 11 Stimmen angenommen.

Zwischen dem Gesetzentwurf und der Unterzeichnung durch den Präsidenten stehen noch fünf Hürden:

• Änderungsbericht des Bankenausschusses des Senats
• Eine Abstimmung im Senat mit 60 Stimmen
• Abstimmung mit der Fassung des Landwirtschaftsausschusses des Senats
• Versöhnung mit der Hausversion
• Unterschrift des Präsidenten

Warum verbessern sich die Quoten jetzt?

Der Tonwechsel in der vergangenen Woche war bemerkenswert. Senatorin Cynthia Lummis (@ SenLummis) Sagte der Bitcoin Konferenz 2026 am Montag: „Wir werden den CLARITY Act im Mai beraten. Wir werden ihn zum Abschluss bringen.“

Senator Thom Tillis (@SenThomTillisDer Senator, der die endgültige Formulierung der Stablecoin-Rendite kontrolliert, erklärte diese Woche gegenüber Reportern auf dem Capitol Hill, der Gesetzentwurf sei „bereit für die Anhörung“. Er plant, den Vorsitzenden des Bankenausschusses zu bitten, die Beratungen so bald wie möglich nach der Rückkehr des Senats anzusetzen, wobei die Formulierung zur Rendite „vier bis fünf Tage im Voraus“ veröffentlicht werden soll.

Die bemerkenswerteste Aussage stammte vom Krypto-Berater des Weißen Hauses, Patrick Witt (@patrickjwitt) diese Woche in einer Podiumsdiskussion. „Spulen wir die Zeit sechs Monate zurück, hatten wir wahrscheinlich 12 oder 15 Ausgaben. Jetzt sind es nur noch zwei oder drei.“ Witt nannte die Stablecoin Der Kompromiss sei „dauerhaft“ und andere Hindernisse seien stillschweigend im Hintergrund beseitigt worden. „Sobald der CLARITY Act verabschiedet ist, wird diese Branche wie eine Rakete durchstarten.“

Finanzminister Scott Bessent (@SecScottBessent) hat öffentlich das Frühjahr 2026 als Zieljahr genannt. Ripple-CEO Brad Garlinghouse (@Bgarlinghaus), der April als realistischen Stichtag genannt hatte, hat seine Prognose auf Mai verschoben. Analysten von JPMorgan sehen in einem positiven Signal für digitale Vermögenswerte einen baldigen Abschluss des Gesetzes.

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Was blockiert es tatsächlich noch?

Der Streit um die Rendite von Stablecoins dominiert die Verhandlungen seit Monaten. Der vom Weißen Haus im März vermittelte Tillis-Alsobrooks-Kompromiss verbietet passive Renditen, die „allein für das Halten“ gezahlt werden, erlaubt aber eng definierte, aktivitätsbasierte Belohnungen, die an Zahlungen, Überweisungen oder die tatsächliche Nutzung gekoppelt sind.

Coinbase sträubte sich zunächst gegen das Rahmenwerk, änderte aber am 10. April nach Druck von Bessent und einer öffentlichen Unterstützung durch CEO Brian Armstrong seine Meinung.@brian_armstrongEin Bericht des Wirtschaftsrats des Weißen Hauses vom 8. April schwächte das Hauptargument der Bankenlobby. Demnach würde ein vollständiges Zinsverbot die Kreditvergabe der Banken lediglich um 2.1 Milliarden US-Dollar bzw. 0.02 Prozent des gesamten Kreditvolumens erhöhen, und die Verbraucher würden dafür rund 800 Millionen US-Dollar zahlen müssen. Die American Bankers Association und verschiedene Verbände auf Landesebene, darunter die North Carolina Bankers Association, drängen Tillis weiterhin dazu, die Zinsbestimmungen vollständig aufzuheben.

Neben der Rendite von Stablecoins weist Galaxy auf eine Reihe aktueller Streitpunkte hin: die DeFi-Bestimmungen, die Blockierung jeder republikanischen Stimme im Bankenausschuss, Ethikregeln für die persönlichen Krypto-Bestände von Beamten und den genauen Umfang des Schutzes von Entwicklern ohne Verwahrung.

Was erlaubt der Kalender tatsächlich?

Die Argumentation des Pessimisten basiert auf einfacher Arithmetik. Im Jahr 2026 stehen noch etwa 13 Wochen Senatssitzungszeit zur Verfügung. Zieht man jedoch den Memorial Day am 21. Mai, die Augustpause und die Zeit bis zu den Zwischenwahlen im November ab, reduziert sich die Sitzungszeit auf etwa neun bis zehn Wochen. In diesem Zeitraum finden die Beratungen, die Abstimmung im Senat mit 60 Stimmen Mehrheit, zwei Abstimmungen zur Verabschiedung der Haushaltsgesetze und die Unterzeichnungszeremonie statt.

Senator Bernie Moreno (@berniemoreno) war die deutlichste Stimme in Bezug auf das Timing-Risiko. In einer Rede am 22. April warnte er davor, dass ohne Bewegung Bis Ende Mai könnte der Gesetzentwurf auf unbestimmte Zeit verschoben werden. Lummis ging sogar noch weiter und deutete an, dass ein vollständiges Verpassen dieses Kongresses umfassende Regeln für die Struktur des Kryptomarktes bis ins Jahr 2030 verzögern könnte.

Präsident Trump hat seinerseits Druck auf die Bankenlobby ausgeübt. In einer kürzlich veröffentlichten Erklärung an die Institute, die sich gegen den Kompromiss bei den Zinssätzen aussprechen, sagte er, die Regierung werde nicht zulassen, dass diese „unsere Kryptostabilität untergraben“, und warnte: „Wenn der CLARITY Act nicht verabschiedet wird, wird das Thema an China gehen.“

Wann findet es denn tatsächlich statt?

Wenn der Bankenausschuss die Abstimmung in der Woche vom 11. Mai abhält und der Text zur Stablecoin-Rendite unverändert bleibt, wird eine Abstimmung im Repräsentantenhaus vor der Augustpause realistisch. Verpasst man diese Chance, wird die Lage schnell ungünstig.

Der Markt hat dies bereits eingepreist. Der Rückgang von Polymarket von 82 auf unter 50 Prozent innerhalb von zwei Monaten spiegelt alle verpassten Fristen seit Februar wider. Galaxy, TD Cowen und Kalshi bewegen sich alle im Bereich von 30 bis 50 Prozent.

Die Woche ab dem 11. Mai ist besonders wichtig.

Quellen:

• Congress.gov Offizielles Protokoll der Maßnahmen für HR 3633, den CLARITY Act
• Galaxy Digital Eine Forschungsnotiz von Alex Thorn vom 22. April schätzt die Chancen für eine Verabschiedung im Jahr 2026 auf etwa 50:50.
• Fox Business Chase Williams berichtet über die Äußerungen von Senator Tillis am 29. April im Kapitol, in denen er bestätigte, dass die Sitzungsperiode zur Terminierung bereit ist.
• Diverse X-Konten Zitate von Lummis, Witt, Moreno, Bessent, Garlinghouse und Trump